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锰矿价格强势反弹总结

核心内容

近期锰矿价格呈现强势反弹态势，主要受终端需求边际改善、供给端复产缓慢及国际局势影响。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结：

主要观点

1. 终端需求

• 螺纹钢和热卷现货价格有所上行，螺纹全国均价达3926元/吨，热卷全国均价达3841元/吨。
• 社会库存方面，螺纹钢库存下降5.21%，热卷库存下降0.74%，去库速度不一。
• 建材需求同比偏弱，但环比趋于稳定，产量相对较低。
• 房地产大幅下滑仍是主要拖累，制造业及出口表现较好，资金面有望改善对基建形成支撑。

2. 钢铁供给

• 高炉开工率78.86%，较上周略有提升。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比抬升1.22%，螺纹去库较为顺畅，热卷去库依然缓慢，库存水平偏高。
• 铁水产量稳步回升，后期仍有上升空间，但原料反弹挤压吨钢利润，抑制了复产积极性。

3. 硅铁市场

• 硅铁价格继续反弹，需求端铁水有所回升。
• 2024年3月硅铁出口量为3.95万吨，环比增长0.39%，日本制造业PMI提升，国际冲突升级推动出口维持高位。
• 金属镁开工率高位持稳，对硅铁需求稳定。
• 供给端硅铁产量继续下行，4月第三周日均产量13103吨，环比增长3.99%，供需边际有所改善，预计市场库存开始小幅去化。
• 利润有所改善，但行业竞争激烈，供应端复产，价格仍有小幅上行空间。

4. 硅锰市场

• 锰矿助力硅锰价格抬升，钢厂利润改善，铁水产量略微抬升，需求边际改善。
• 硅锰周度日均产量22855吨，环比增长0.57%，供应处于季节性最低水平，累库速度放缓，库存水平压制价格。
• 化工焦价格跟随焦炭有所抬升，远期锰矿及现货矿报价上涨，硅锰成本上升。
• South32澳洲矿山将于2025年初恢复锰矿出口，短期内我国锰矿价格仍有上涨空间。
• 本周港口矿库存522.1万吨，环比下降0.9万吨。
• 全球制造业PMI为50.6，环比上升0.3，显示整体需求有所回暖。
• 短期内硅锰盘面价格仍有上行空间，临近劳动节，盘面波动可能加剧。

关键信息

• 操作建议：做多硅锰。
• 风险提示：钢厂压价可能对市场造成压力。
• 数据来源：Wind、我的钢铁网、国投安信期货等。
• 图表支持：文档中包含多个图表，展示期货行情、现货涨跌、期现价差、库存及产量等关键数据。

期货行情

• 螺纹钢主力合约：上周五收盘价3675元，周涨跌47元，周涨跌幅1.3%。
• 锰硅主力合约：上周五收盘价6536元，周涨跌266元，周涨跌幅4.24%。
• 硅铁主力合约：上周五收盘价6694元，周涨跌104元，周涨跌幅1.58%。

现货涨跌

• 螺纹钢（HRB400 20mm，上海）：成交价3752.58元，周涨跌51.55元，周涨跌幅1.39%，月涨跌幅1.11%。
• 硅锰：价格最低值5925元，周涨跌200元，周涨跌幅3.49%，月涨跌幅1.28%。
• 硅铁（72#，日）：价格最低值6250元，周涨跌100元，周涨跌幅1.63%，月涨跌幅0.81%。

期现价差

• 螺纹钢：期现价差图显示价格波动。
• 硅锰：期现价差图显示价格波动。
• 硅铁：期现价差图显示价格波动。

基本面数据

• 需求端：五大钢材品种周度表观消费量、钢材毛利、粗钢产量、总库存等数据均显示需求有所回暖，但房地产仍是主要拖累。
• 硅锰供给：全国开工率季节性分析、企业开工率、周度产量等数据表明供给处于季节性低位，去库速度放缓。
• 硅铁供给：平均产能利用率、日均产量、开工率等数据表明供给端有所调整，利润改善但竞争激烈。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星代表偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星代表持多/空，趋势明确且行情正在盘面发酵。
• 三颗星代表趋势更加明晰，当前具备较好的投资机会。
• 白星代表短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

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