20250328-瑞达期货-硅锰市场周报_锰矿下跌成本下行_硅锰短期偏弱运行_14页_1010kb

硅锰市场周报总结

核心内容

本周硅锰市场整体呈现偏弱运行态势，主要受到成本下行、供需关系变化以及宏观政策等因素的影响。硅锰期货价格小幅上涨，但现货价格持续下跌，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 价格及价差：硅锰2505合约期价上涨4元至6076元/吨，内蒙古硅锰出厂均价下跌50元至5950元/吨。
• 产量与库存：全国独立硅锰企业开工率下降，日均产量减少；库存持续增加，反映出市场供应端压力。
• 成本与利润：锰矿价格下跌，导致硅锰生产成本下降，亏损幅度有所收窄，但整体仍处于亏损状态。
• 需求端：铁水产量有所回升，但受粗钢压减政策影响，需求预期偏弱。
• 宏观与政策：LPR维持不变，但降准降息预期存在；钢协强调产能退出，推动行业自律减产。
• 海外市场：美国计划对汽车进口征收25%关税，可能对硅锰相关产业产生间接影响。
• 期货市场：硅锰期货持仓量减少，月差下降，显示市场观望情绪较浓。

关键信息

1. 市场动态

• 硅锰期货价格：硅锰2505合约期价上涨4元，至6076元/吨。
• 现货价格：内蒙古硅锰出厂均价下跌50元至5950元/吨。
• 期货持仓：硅锰期货合约持仓量为64.84万手，环比减少3.06万手。
• 月差变化：硅锰月差为66元，环比下降14元。
• 仓单变化：硅锰仓单数量增加4128张，至109069张。
• 基差变化：硅锰基差为-126元/吨，环比下降54元。

2. 供应端分析

• 产量下降：全国187家独立硅锰企业开工率48.22%，环比下降0.65%；日均产量28490吨，环比减少455吨。
• 库存增加：全国63家独立硅锰企业库存量148600吨，环比增加15500吨。其中，内蒙古、宁夏、广西、贵州等地库存均有不同程度增加。
• 成本支撑减弱：内蒙古硅锰现货生产成本为6070元/吨，环比减少90元；宁夏硅锰现货生产成本为6220元/吨，环比减少50元。
• 利润改善：内蒙古硅锰现货生产利润为-120元/吨，环比增加50元；宁夏硅锰现货生产利润为-420元/吨，环比增加70元。

3. 需求端分析

• 铁水产量：全国日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为53.68%，环比上升0.43个百分点，同比上升25.11个百分点。
• 招标采购价：硅锰河钢月度采购价格为6300元/吨，环比下跌200元/吨。

4. 原料端分析

• 锰矿价格：天津港南非锰矿价格为34元/吨度，环比下降2元；天津港澳洲锰矿价格为44元/吨度，环比下降2元。
• 锰矿库存：进口锰矿天津港库存为378.6万吨，环比下降23.1万吨。
• 锰矿到货量：本周南非锰矿到货量24.83万吨，环比下降40%，同比上升41%；澳大利亚和加蓬锰矿到货量均为0万吨，环比和同比均下降100%。

5. 行情展望

• 技术面：硅锰2505周K线处于60日均线下方，周线偏空。
• 策略建议：宏观面支撑板块走势，关注阶段性供应弹性变化；操作上建议震荡运行对待。

产业链情况

• 供应端：生产亏损导致厂家端产量延续下降，成本支撑减弱。
• 需求端：铁水产量回升，但受粗钢压减政策影响，需求预期偏弱。
• 政策导向：中钢协强调关闭新增产能入口、畅通落后产能退出渠道，推动产能治理新机制建设。
• 海外影响：美国对汽车进口征税政策可能间接影响硅锰市场。

风险提示

• 成本波动：锰矿价格持续下跌可能进一步压缩生产利润。
• 政策变化：产能治理政策的执行力度和效果将影响市场供需格局。
• 宏观经济：LPR不变，但降准降息预期仍存，可能对市场情绪产生影响。
• 海外因素：美国关税政策可能对出口导向型产业带来压力。

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