20251019-国盛证券-房地产行业C-REITs周报_北京拟推动发行规模领跑_市场迈入总量突破与结构优化周期_12页_881kb

本周中证REITs全收益指数下跌1.44%，收于1043.5点，表现优于沪深300、恒生等主要指数，位列周跌幅第三。年内累计涨幅为7.81%，在可比指数中排名第五。二级市场整体回调，仅数据中心板块上涨0.24%，保障房与水利设施板块跌幅居前，分别达-2.26%和-2.23%。已上市REITs总市值约2172.8亿元，平均单只市值29亿元，周均涨跌幅为-1.38%。招商基金公路高速公路REIT、汇添富九州通医药仓储物流REIT涨幅领先。

交易活跃度方面，数据中心板块换手率最高，达0.9%，整体日均换手率为0.5%。华夏凯德商业REIT、华泰紫金宝湾物流仓储REIT、招商蛇口租赁住房REIT换手率居前。估值层面，中债IRR分化明显，华夏中国交建REIT以10%居首，平安广州广河REIT、中金湖北科投光谷REIT紧随其后。P/NAV方面，嘉实中国电建清洁能源REIT达1.8倍，位居第一，易方达华威农贸市场REIT与嘉实物美消费REIT均为1.7倍，而华夏中国交建REIT最低为0.7倍。

投资建议上，看好2025年低利率环境下REITs的配置价值，建议关注三条主线：一是政策主题下具备增长弹性和管理溢价的优质低估值资产；二是基于资产韧性与P/NAV水平择时布局弱周期高分红品种；三是关注扩募能力强、项目储备充足的原始权益人。风险提示包括二级市场价格波动、底层资产运营不及预期及测算误差。