20240829-国联证券-圆通速递-600233.SH-H1业绩增长稳健_单票成本持续优化_6页_1mb

好的，分析总结如下：

圆通速递（600233）H1业绩增长稳健，单票成本持续优化

根据圆通速递发布的2024年半年报，公司2024年上半年业绩表现强劲。实现营业收入达32565亿元，同比增长2061%，归母净利润为1988亿元，同比增长高达684%。第二季度延续高增长态势，营收增2166%，净利润增长940%。

业务量方面，上半年完成快递业务量12203亿件，同比增长2481%，增速领先行业平均17个百分点，市占率达15.22%。

单票收入略有下降，H1单票快递收入234元，同比下降3.95%（Q2降幅3.87%），但降幅小于行业平均29个百分点，表明公司价格策略相对稳健。

重点在于单票成本的优化。得益于精细化运营，2024年上半年单票快递成本同比下降3.47%。其中单票运输成本同比下降0.004元（下降0.881%），单票中心操作成本下降0.002元（下降8.333%）和单票派费成本下降0.002元（下降2.000%）。利润表方面，受单票价降影响，H1单票毛利略降0.002元至0.23元。

有序推进下，公司快递主业盈利能力保持稳定。H1快递业务归母净利润达2097亿元，同比增长1348%（Q2同比增长1498%）。

展望未来，国联证券维持“买入”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为66371亿、74410亿、83254亿，同比增速15.06%、12.11%、11.88%；归母净利润为4350亿、4975亿、5714亿，同比增速16.85%、14.37%、14.86%。预计EPS分别为1.26元、1.44元、1.66元。

公司当前股价为每股14.99元（提供数据为每“股”1,499元，可能存在误解或单位转换。根据财务摘要，2024年每股收益为1.1元，每股净资产为8.60元，市盈率约10倍区间合理）。

业绩表现维持在较高水平。

主要风险包括宏观经济复苏不及预期、快递行业内价格竞争加剧以及成本管控效果不达预期。

财务数据显示公司持续高速成长且盈利能力良好。