20241103-东吴证券-神州数码-000034.SZ-2024年三季报点评_昇腾增速亮眼_回购彰显信心_3页_448kb

神州数码2024年三季报业绩稳健，前三季度营收916亿元，同比增长9%，归母净利润894亿元，同比增长5%。虽然单季因利息费用扰动，但后续扣非净利润及盈利预测均维持积极预期。公司信创服务器和昇腾AI服务器业务高速增长，自主品牌产品营收同比增32%，云业务则在AI推动下收入增长47%且毛利率提升显著，同时分销业务继续保持收入利润增长。

此外，公司已启动2-4亿元股份回购计划，回购价格不超过43元/股，以支持员工持股与股权激励，彰显长期发展信心。分析师维持“买入”评级，并更新了盈利预测，认为国产算力和云业务需求旺盛将推动未来三年业绩稳健增长。

风险方面仍需关注政策落地不及预期、技术发展和竞争加剧等因素，预计2024-2026年归母净利润将增长66%、57%、71%，同时市盈率与市净率等估值指标较为稳定。