20240509-国元证券-科兴制药-688136.SH-2023年报及2024一季度报告点评_海外商业化不断推进_看好业绩高增长_3页_1mb

科兴制药（688136）2023年年报与2024年一季度报告显示，公司2023年收入同比下降432%，但2024Q1收入同比增长1179%，实现扭亏为盈。尽管部分产品因区域集采导致单价下降，但销量持续增长，如依普定销量增长141%，赛若金销量增长1552%。公司加速推进海外商业化战略，产品覆盖40多个国家，在新兴市场建立领先优势，人促红素注射液成为多国EPO领先品牌。同时，公司引进多个重磅肿瘤治疗产品，并已通过欧盟GMP认证，白蛋白紫杉醇在欧盟市场表现优异。研究机构维持“买入”评级，预计2024-2026年营收增速分别为1217%、3884%、3615%，净利润将从2023年的亏损转为正增长。主要风险包括海外商业化推进不及预期、带量采购政策变化及汇率波动等因素。