20230531-东方财富证券-贝斯特-300580.SZ-动态点评_与知名机床厂商联合攻关_丝杠导轨首台套已成功下线_3页_301kb

贝斯特（300580）动态点评

事件背景

5月29日至30日，中国机床工具工业协会召开常务理事（扩大）会议，无锡贝斯特精机股份有限公司参与协办，与工信部、江苏省工信厅等机构及业内专家共同推动高端装备制造业自主创新与国产化。

点评内容

1. 国产替代空间

   • 2022年中国滚珠丝杠及滚动直线导轨市场规模约145亿元，年复合增长率超过10%。
   • 当前国产化率仅5%，进口替代需求巨大。
   • 公司子公司宇华精机承担高端装备核心滚动功能部件研发项目，引进300台套进口设备及软件系统，旨在解决高精度滚动功能部件“卡脖子”问题。

2. 合作进展与成果

   • 贝斯特与北京精雕、宁波海天等知名机床厂商联合攻关，丝杠导轨首台套成功下线。
   • 获得国家发改委、工信部等单位的支持，旨在打破国外垄断，实现中高端数控机床的自主可控。

3. 市场与技术方向

   • 主营产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度滚动导轨副，未来将拓展至高端机床、半导体装备、自动化产业等领域。
   • 通过引进关键人才与持续研发，推动产品与国外品牌同台竞技。

4. 盈利预测

   • 短期：受涡轮增压器业务增长及新能源加工业务驱动。
   • 中期：随着轻量化结构件工厂产能释放，新能源精密加工业务将成为新增长点。
   • 长期：布局工业母机赛道，实现业务高端化。
   • 预测2023-2025年营收分别为132.4亿、165.2亿、199.3亿元，归母净利润分别为27亿、32.7亿、40.2亿元。

5. 评级与风险提示

   • 东方财富证券维持“买入”评级，对应PE分别为18、15、12倍。
   • 风险包括渗透不及预期、市场份额拓展不足、产能建设延误等。

结论

贝斯特通过与头部客户协同创新，推进滚珠丝杠及导轨的国产化进程，并通过子公司宇华精机构建高端装备核心部件研发能力。盈利增长预期强劲，长期发展潜力大。