20180703-太平洋-宏观研究报告_实操大国财政_详解中央与地方的收支博弈_45页_2mb

实操大国财政：详解中央与地方的收支博弈总结

核心内容

财政政策是国家实现宏观经济目标的重要工具，尤其在经济波动时起到关键作用。我国财政体系以“大财政”著称，2017年综合预算“四本账”下的宽口径财政收入约为29.2万亿元，占GDP比重为35.2%。若计入未纳入预算的原预算外收入，财政在国民收入中分配的比重更大。财政支出相比货币政策对经济的作用更为直接，2017年后，随着货币政策逐步收紧，财政政策在稳定经济增长中的作用更加突出。

主要观点

• 财政支出的经济影响：财政支出分为直接和间接两类，其中直接作用于经济的支出包括政府采购和基础设施建设，间接支出则主要涉及政府职能和民生领域。
• 政府采购乘数效应：政府采购支出对经济具有显著的乘数效应，2016年政府采购支出占一般公共预算支出的13.7%，基建相关支出占7.8%，整体占比约20%。政府采购乘数约为2.03，即每单位政府支出将带动2.03倍的总支出扩张。
• 减税政策的经济效应：2018年实施8000亿元结构性减税政策，重点包括增值税税率下调、留抵税额退税、企业所得税调降、个人所得税免税额上调。减税对经济有明显拉动作用，但需考虑对财政现金流的影响。
• 财政收支结构变化：我国税收收入占一般公共预算收入的79%，2017年税收收入14.43万亿元，占GDP比重为35.2%。增值税、企业所得税和个人所得税是主要税种，其中增值税占税收收入的39.05%，企业所得税占22.24%，个人所得税占8.29%。
• 预算稳定调节基金：中央预算稳定调节基金作为财政储备机制，用于调节年度间预算平衡，2008-2018年累计调入预算使用13385亿元。地方预算调节机制尚未完善，仍需进一步探索。

关键信息

一、中央与地方财权事权划分

• 历史演变：我国财政体制经历了从高度集中的统收统支，到“划分收支、分级包干”，再到分税制改革（1994年）的演变。
• 现状：2018年财政支出中，中央与地方的财权事权划分进一步向中央集中，以应对地方债务风险和重大项目的外溢效应。
• 改革方向：中央负责国家安全、全国性资源管理、跨地区治理等；地方负责本地事务，如社会治安、市政交通等；共同事权包括教育、公共文化、社会保障等。

二、纳入预算的“四本账”

• 四本账构成：一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算。
• 一般公共预算支出：
  • 直接作用于经济：政府采购和基建支出。
  • 间接作用于经济：公共安全、教育、文化体育、社会保障、环境保护等。
• 政府性基金预算：主要用于基础设施建设，如交通运输、土地出让金等，2018年预计基建投资将企稳回升。

三、财政政策与减税

• 减税政策：2018年实施8000亿元减税，重点在增值税、企业所得税、个人所得税。
• 增值税改革：将17%税率降至11%，11%降至6%，预计减税约2300亿元。
• 留抵退税：针对战略性新兴产业，如装备制造、研发、电网企业，预计可减税约2000亿元。
• 企业所得税调降：有助于降低企业税负，提高企业利润。
• 个人所得税改革：提高免税额，引入综合扣除，预计减税约1500亿元。

四、财政存款与资金管理

• 财政存款构成：财政性存款包括央行政府存款、国库定存、待结算财政款项和财政专用基金存款。
• 财政资金使用效率：转移支付制度需优化，提高资金使用效率，避免“跑部钱进”和“跑冒滴漏”。
• 财政资金盘活：通过国库集中支付制度和预算外资金纳入预算管理，提高资金使用效率。

五、预算稳定调节基金

• 基金设立：2007年起，中央预算稳定调节基金作为财政储备机制，用于调节年度预算平衡。
• 基金来源：主要来自财政超收收入和预算结余，2008-2018年累计调入预算使用13385亿元。
• 基金作用：具备“蓄水池”功能，用于应对经济周期波动，支持逆周期调节。

资金来源与基建投资

• 基建资金来源：主要包括预算支出、地方发债资金、土地出让金和银行融资。
• 地方发债：2018年地方政府新增债预计6月进入高峰期，置换债需在8月完成。
• 土地出让金：2018年预算为5.4万亿元，远高于2017年。
• 银行融资受限：2018年3月财政部出台政策限制地方政府融资，影响基建投资。

财政政策对经济的影响

• 政府采购影响：通过乘数效应带动经济扩张，2016年政府采购支出约为2.5万亿元。
• 减税拉动经济：结构性减税政策将对经济产生明显拉动作用，尤其对中小企业和高科技产业。
• 财政支出结构调整：民生支出持续增加，教育、社保、环保等领域占比显著上升。

结论

我国财政政策在经济调控中扮演重要角色，中央与地方的财权事权划分正在向更合理的方向发展，以适应经济转型和治理需求。2018年财政政策以减税和基建投资为核心，预计对经济有明显拉动作用。同时，财政资金的使用效率和预算稳定机制的完善是未来改革的重点。