20240825-国信期货-有色（铝_氧化铝）2024年9月月报_氧化铝围绕现货波动_沪铝等待旺季需求验证_23页_8mb

国信期货铝市分析月报总结

一、宏观观点

• 美联储9月降息概率提升，或降25个基点，流动性预期改善。
• 铝等基本金属进入需求旺季，市场资金或转向工业金属板块。
• 市场情绪波动较大，需防范资金风险偏好变化对价格的影响。

二、氧化铝分析

供应：未来一个月供应持续增加预期较强，矿石供应紧张尤其在国内外端。
需求：下游刚需采购及库存偏低推动支撑。
价格与合约：氧化铝价格或围绕现货宽幅震荡，呈现“近强远弱”结构，建议关注月差机会，合约支撑和压力位分别为现货价格和远月合约成本。
风险：铝土矿端扰动、市场情绪波动及资金驱动下的波动风险。

三、电解铝分析

供应：产能运行率高企，至少维持至10月，云南水电支持产量。
需求：消费旺季来临，库存去库带来边际改善预期，需关注落地情况。
成本：成本下行提供支撑，利润修复缓慢。
风险：旺季需求不及预期，原材料价格和政策变化。

四、未来展望与建议

氧化铝：建议逢低买入，关注合约月差变化机会。
电解铝：沪铝重心上移，20000元/吨为关键分水岭，上方压力22000元/米。
操作建议：

1. 买入套保，平滑采购成本风险。
2. 关注期现套利机会，顺势调整仓位。
3. 警惕资金风险偏好变化引发的价格波动。

分析师建议
基于当前基本面和宏观预期，建议关注如下交易策略：

• 短期：轻仓参与，快进快出；
• 中长期：套期保值，锁定利润；
• 风险控制：多品种、多工具对冲组合，确保头寸安全。

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操作观点简洁准确，符合交易思维。
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