20250401-华鑫期货-铂专题报告_5页_713kb

报告摘要

铂族金属（PGMs）是具有战略属性和工业价值的关键基础材料，主要包括钌（Ru）、铑（Rh）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）和铂（Pt）。其主要特点包括常温惰性、耐强腐蚀和高温稳定性，以及卓越的催化活性，广泛应用于汽车催化剂、电子元器件和氢能装置等领域。

市场结构：钯金、铂金和铑金构成铂族金属产业主体，三者合计约占全球消费总量的82%以上。
价格走势：截至2025年3月27日，国内金属铂价格为238元/克，较上周下跌1.24%。
供给情况：
- 2024年全球铂金总供应量预计同比增长3%，但增长幅度有限，成为自2013年以来最低的一年。
- 矿山供应为580.7万盎司，回收供应为148.6万盎司，较预期低10万盎司。
- 2025年预计供应量将同比下降4%，降至218吨。
- 地上存量预计从2024年的105吨降至2025年的79吨，仅能满足不到四个月的需求。
需求情况：
- 2024年铂金总需求为795.1万盎司，预计2029年将增长至803.9万盎司。
- 汽车行业是铂族金属需求的关键领域，需求预计从2024年增长至2029年，但因政策调整和负载量减少，需求有所下调。
- 首饰和工业领域需求预计增长，以抵消投资领域需求的下降。
进口情况：
- 2025年2月国内铂金进口量为1.2069吨，较2024年同期大幅下降。
- 2024年12月进口量最高，达6.3875吨，但2025年2月进口量同比下降81.39%。
- 主要进口来源为南非。

年份	矿产供应（吨）	回收供应（吨）	总供应（吨）
2022	5,563	1,762	7,326
2023	5,615	1,544	7,159
2024f	5,683	1,587	7,269
2025f	5,550	1,774	7,324
2026f	5,633	1,778	7,410
2027f	5,536	1,823	7,359
2028f	5,446	1,950	7,395
2029f	5,421	2,037	7,458