20180822-长城证券-克来机电-603960.SH-公司动态点评_业绩成长符合预期_大单在手全年无忧_4页_822kb

克来机电（603960）公司动态点评总结

核心内容

克来机电（603960）是一家专注于汽车电子装备领域的领先企业，具备深厚的技术积累和广泛的客户资源。公司当前股价为30.28元，总市值40.94亿元，流通市值15.69亿元，总股本13,520万股，流通股本5,181万股。12个月内股价最高为37.48元，最低为17.64元。

公司2018年上半年实现营业收入2.40亿元，同比增长106.86%，归母净利润2,826.38万元，同比增长55.36%。公司业绩基本符合市场预期，且下半年订单确认有望加速，全年业绩高增长无忧。

主要观点

• 成长性强劲：公司未来三年的盈利预测显示，营业收入和净利润均呈现持续增长趋势，预计2018-2020年EPS分别为0.65元、0.89元、1.22元，对应PE分别为46.74倍、34.09倍、24.74倍，成长性明确。
• 订单充足，技术突破：上半年新签订单金额达2.88亿元，同比增长54%，订单质量、规模及新技术研发均有显著提升。公司在新能源电机电控装备、车身稳定电子系统装配测试线、无人驾驶控制器测试设备等领域取得技术突破，具备较强的技术竞争力。
• 客户资源优质：公司与博世、联合电子等国内外知名客户有长期合作关系，且具备博世全球关键供应商资质，客户资源优质，市场地位稳固。
• 并购整合顺利：公司上半年完成对上海众源的收购，并表后业务增长明显，众源产品已符合国家新一代机动车排放标准，具备良好的市场前景。
• 财务状况稳健：公司经营活动现金流保持增长，资产负债率有所上升但仍在可控范围内，流动比率和速动比率均表现良好，财务结构健康。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

估值指标（单位：倍）

营业收入与成本分析

风险提示

• 下游需求扩张不及预期
• 工艺研发不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

研究员承诺

分析师曲小溪、张如许及研究助理刘峰、牛致远均承诺独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何报酬。

特别声明

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