20230816-德邦证券-晶晨股份-688099.SH-Q2业绩环比大幅提升_多产品线助力公司重回上行通道_4页_823kb

晶晨股份公司点评总结：

本报告分析晶晨股份（688099SH）2023年上半年业绩，指出公司已从下行周期中恢复，第二季度收入和利润环比大幅增长。收入方面，2023年上半年总营收同比下降24.36%，但第二季度环比增长27.06%；净利润同比下降68.41%，但第二季度环比增长4,066.67%。主要产品线如A系列、T系列和W系列芯片销售强劲，带动公司重回增长通道。

预计第三季度营收将进一步环比提升，未来增长空间来自新产品开发，如S系列8K超高清SoC芯片、第二代Wi-Fi蓝牙芯片及汽车电子芯片。公司加大研发投入，2023年上半年研发费用增加0.42亿元，研发人员增加170人。

投资建议方面，维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入分别为608亿元、754.4亿元、967.9亿元，归母净利润分别为77.7亿元、115.6亿元、166.7亿元，对应市盈率分别为44倍、30倍、21倍。风险包括新产品导入不及预期、终端需求复苏不及预期和市场竞争加剧。