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家电行业2016年3月28日分析总结

核心内容概览

2016年3月28日的家电行业分析报告涵盖了市场走势、原材料价格、行业要闻、投资建议及风险提示等内容，整体聚焦于行业发展趋势、公司表现及政策影响。

市场走势

• 沪深300指数上涨 0.82%
• 创业板指数上涨 1.75%
• 中小板指数上涨 2.72%
• 家电板块整体上涨 2.66%
• 细分板块表现：
  • 白电上涨 2.27%
  • 黑电上涨 1.20%
  • 小家电上涨 4.46%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：珈伟股份（+17.52%）、创维数字（+13.44%）、万家乐（+13.37%）、德奥通航（+11.62%）、雪莱特（+11.39%）
  • 跌幅前五：桑乐金（-7.08%）、海立美达（-6.46%）、春兰股份（-4.53%）、和晶科技（-3.25%）、老板电器（-3.18%）

原材料价格走势

• LME铜价：3月24日为4931美元/吨，较上周下跌 1.95%，2015年以来下跌 22.46%
• LME铝价：3月24日为1469.50美元/吨，较上周下跌 2.26%，2015年以来下跌 19.77%
• 钢材综合价格指数：3月18日为66.50，较前周下跌 4.9%，2015年以来下跌 20.0%
• 中塑价格指数：3月25日为882.82，较上周上涨 0.6%，2015年以来上涨 0.3%

行业要闻

1. 外资品牌围攻，国产品牌以实力把握主动权

   • 海信电视在2月市场份额双双创出新高，零售量与零售额分别为 18.18% 和 19.38%，外资品牌市场份额持续下降。
   • 海信电视出货量超越索尼，进入全球前三，2016年推出ULED3.0技术产品，进一步强化其国际竞争力。

2. 互联网电视密集发布，老牌家电巨头该如何应战？

   • 互联网电视市场加速发展，传统家电企业积极布局智能电视领域。
   • 2015年智能电视渗透率达 85%，中国品牌在市场中占据主导地位。
   • 海信智能电视用户突破1700万，小米、微鲸等新兴品牌加速布局。

3. 2015年度4K电视增长率高达173%

   • 尽管全球电视出货量下降 4%，但4K电视增长迅猛，年复合增长率达 173%
   • 4K电视中，55英寸及以上尺寸最受欢迎，占 50% 选购比例。

4. 京东严格施行新国标，重新明确空气净化器筛选标准

   • 空气净化器新国标于3月1日正式实施，涵盖 CADR值、CCM值、能效等级、噪音水平 四项核心指标。
   • 新国标实施后，行业面临洗牌，未达标产品被暂停销售，有助于提升产品质量与市场规范。

5. 董明珠式的跳跃：手机、饭局、电动车

   • 董明珠推动格力多元化，涉足手机、电饭煲、电动车等领域。
   • 尽管空调行业面临库存压力，格力仍凭借高盈利能力推动新业务发展。

投资建议

• 价值蓝筹：高股息率、估值优势的公司更受养老保险基金青睐，重点推荐：

  • 上证50成分股：青岛海尔
  • 沪深300成分股：TCL集团、美的集团、格力电器、海信电器、四川长虹

• 成长白马：深港通开通将引入海外资金，推荐关注：

  • 老板电器、苏泊尔、九阳股份、小天鹅A、爱仕达

• 厨电板块：受益于地产政策变化预期，重点推荐：

  • 老板电器（四季度业绩超预期，15年归母净利润增长 44.57%）
  • 建议关注 华帝股份

• 小家电板块：推荐：

  • 苏泊尔、爱仕达（国内小家电市场仍有巨大增长空间）

• 风行电视：推荐 兆驰股份，其线下线上销售齐爆发，进驻国美10万台电视售罄，预计一季度出货量达100万台，首年销量目标可期。

风险提示

• 房地产市场波动：地产政策变化可能影响家电需求增长。
• 原材料价格波动：铜、铝、钢材等价格波动可能对成本产生影响。

估值一览

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 10% 以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -10% 至 10% 之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 10% 以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

其他信息

• 分析师声明：蔡雯娟具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 销售联系人：报告提供了上海、北京、深圳三地的联系方式，便于投资者咨询。