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PTA&MEG 2021年9月29日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论分析，旨在为投资者提供市场操作建议。

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PTA 每日观点

基本面

• 油价继续走强，推动成本端上涨。
• 恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量减少10%，合计减量达40%。
• 终端开工走弱，聚酯产品利润处于较低水平。

基差

• 现货价5170元/吨，01合约基差-76元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存5.1天，环比增加0.5天，显示供应偏紧，偏空。

盘面

• 收盘价高于20日均线，显示短期偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，显示市场多头情绪偏强，偏多。

结论

• PXN加工费处于低位，受下游拖累。
• PTA供需双降，加工费有所修复。
• 现货流通性较为充裕，聚酯效益偏弱。
• 操作建议：TA2201：5050-5300区间操作

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MEG 每日观点

基本面

• 石脑油制工艺利润位于盈亏平衡附近。
• 27日CCF口径库存为52.6万吨，环比增加1万吨，港口库存维持偏多。
• 国内供应恢复不及预期，煤化工装置重启缓慢，江苏乙二醇减停产扩大。
• 下游聚酯支撑减弱，乙二醇供需难以有效累库。

基差

• 现货价6080元/吨，01合约基差-81元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区库存50.5万吨，环比减少3万吨，显示库存压力有所缓解，偏多。

盘面

• 收盘价高于20日均线，短期偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，市场多头情绪偏强，偏多。

结论

• 成本端油价走强，煤价高位上行，带动煤制成本端。
• 短期价格支撑偏强，但下游支撑减弱。
• 操作建议：EG2201：短期观望为主

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关键数据对比（2021/9/28 vs 2021/9/27）

项目	2021/9/28	2021/9/27	变动
石脑油价（CFR日本）	723.880	711.130	+12.75
PX价（CFR中国台湾）	914	917	-3
PTA内盘价	5170	5170	0
MEG内盘价	6080	5930	+150
POY价	7680	7550	+130
FDY150D价	8000	7900	+100
DTY价	9150	9000	+150
涤纶短纤价	7383	7383	0

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基差与利润分析

PTA 基差

• 01合约基差-76元/吨，显示期货贴水。
• 05与09合约基差分别为-34元/吨与-56元/吨，整体偏空。

MEG 基差

• 01合约基差-81元/吨，显示期货贴水。
• 05与09合约基差分别为156元/吨与302元/吨，显示期货升水。

利润变化

• PTA加工费：6.00元/吨，环比上升。
• 石脑油制MEG利润：157.67元/吨，环比上升。
• 外采乙烯制MEG利润：156.82元/吨，环比大幅下降。
• 甲醇制MEG利润：-128.40元/吨，环比下降。
• 煤制MEG利润：150.00元/吨，环比大幅下降。
• POY利润：79.75元/吨，环比上升。
• FDY利润：49.75元/吨，环比大幅下降。
• DTY利润：99.75元/吨，环比上升。
• 涤纶短纤利润：76.42元/吨，环比大幅下降。

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市场趋势与操作建议

PTA

• 供需双降：恒力石化检修延长，叠加双控政策，供应减少。
• 加工费修复：现货价格上涨，加工费有所回升。
• 库存充裕：工厂库存维持高位，现货流通性较好。
• 短期走势：预计维持高位整理，操作建议为5050-5300区间操作。

MEG

• 成本端走强：油价上涨，煤价高位，煤制利润受压。
• 库存压力缓解：华东库存环比下降，港口库存维持偏多。
• 短期支撑偏强：供需难以有效累库，价格支撑较强。
• 操作建议：短期观望为主。

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