20240827-天风证券-银轮股份-002126.SZ-业绩符合预期_海外基地大幅减亏_3页_736kb

好的，这是银轮股份2024年半年报点评的中文总结：

银轮股份2024年半年报业绩点评总结

关键业绩亮点：

1. 收入与利润大幅增长： 公司2024年上半年实现营业收入615亿元，同比增长169%，归母净利润（预告中值41亿元）同比增长4113%，扣非归母净利润（预告中值36亿元）同比增长4078%。关键财务指标如毛利率已达21.23%，净利率达到7.21%，均同比大幅提升。
2. 北美业务扭亏为盈： 北美经营体收入增长5067%，实现净利润扭亏为盈。
3. 新能源业务“第二曲线”增长强劲： 乘用车（新能源相关业务）收入达到318亿元，同比增长367%，成为主要增长驱动力。商用车传统业务虽略有下滑（-3.86%），但国际订单获取加速态势明显，尤其在北美和欧洲业务上取得突破，欧洲经营体收入增长90.7%。
4. “第三曲线”业务加速拓展： 数字与能源业务收入达435亿元，同比增长408%。上半年突破了新能源热管理和低空飞行器热管理等领域的多家重点项目和大客户，包括阿里斯顿、比亚迪、中车、阳光电源以及数据中心冷却模块等。

核心竞争力与增长潜力：

1. 全球化战略深化： 属地化制造、全球化运营模式下，公司成功获取了国际知名客户的订单，产品广泛应用于北美、欧洲等地区的主流车企。
2. 非传统燃油业务布局： 务实加速第三曲线发展，积极布局热管理、数字能源和低空飞行等领域，客户结构进一步优化，重点项目突破显示未来持续成长潜力。

投资评级与建议：

• 公司维持“买入”评级。
• 预测2024-2026年归母净利润分别为84亿、109亿、136亿元。对应目标市盈率15倍、11倍、9倍。
• 当前股价14.95元，符合目标评级水平。

风险提示：

• 宏观经济波动风险。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 新业务（第三曲线）拓展速度和效果不及预期。