20240302-国金证券-大宗及贵金属周报_美联储或将放缓缩表_美债利率下行推涨金价_14页_2mb

金属行业周报总结

一、整体市场表现
本周A股上涨，有色金属板块表现优于大盘，涨幅达207%。个股方面，中矿资源、永兴材料、天齐锂业涨幅居前；鑫铂股份、铜陵有色、西部矿业跌幅较大。

二、主要金属品种分析

1. 铜

   • LME铜价跌幅4.3%，SHFE铜价跌幅6.4%，保税区及上期所库存持续累库。
   • 全球铜矿供给受限，叠加国内需求恢复，电解铜供需格局保持紧平衡。
   • 建议关注：紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业等。

2. 铝

   • LME铝价上涨23.8%，SHFE铝价小幅上涨0.77%。
   • 云南复产态度消极，电解铝产能达峰与需求结构优化支撑价格。
   • 建议关注：神火股份、云铝股份、中国铝业等。

3. 金

   • COMEX黄金价格单日涨幅达189%，10年期TIPS收益率下降9BP。
   • 美联储官员暗示降息可能，推动黄金股进入右侧配置期。

4. 钢铁

   • 螺纹钢与热轧价格下跌，但复苏预期下钢价具备上行空间。
   • 建议关注：武进不锈、久立特材、中信特钢等。

三、投资建议

• 铜：供需紧平衡，关注矿企供应扰动及美联储降息政策。
• 铝：需求结构优化，云南复产不及预期利好铝价。
• 金：美联储降息信号明确后，黄金股有望迎来主升浪。
• 钢铁：左侧布局，跟踪需求改善及吨钢盈利修复。

四、风险提示

• 项目建设/复产进度不及预期
• 需求不及预期
• 金属价格波动