20240908-华源证券-有色金属大宗金属周报_美国9月降息幅度仍不明确_金价高位震荡_18页_1mb

美国9月降息幅度仍具不确定性，受8月非农数据低于预期影响，有色金属行业报告指出美国经济持续降温但未恶化，导致贵金属和工业金属价格波动。报告维护对黄金的看好观点，但也警告细胞衰退、地缘政治等风险。

在贵金属板块，由于美国经济数据疲软和美联储降息预期弱化，金价高位震荡，但短期受市场焦点转移影响下滑；长期考虑到美国货币政策宽松和地缘因素，黄金有望上涨，推荐紫金矿业、中金黄金等公司。

铜板块受宏观经济衰退预期主导，铜价承压回落，库存和冶炼费双双下降，AI品牌刚性供给支撑中长期上涨潜力，但需注意下游需求；建议关注洛阳钼业、铜陵有色等。

铝板块下游开工率回升，受益于“金九银十”消费旺季，但库存去化和氧化铝价格高位运行带来压力，中长期看供给侧限制有望推动价格上涨，推荐中国铝业、索通发展等。

小金属板块价格分化，锗、钨等上涨，五氧化二钒等下跌，建议关注锑、钨、铟等细分领域相关企业。

总体而言，有色金属行业短期波动较大，中长期受供应端约束和需求复苏支撑，但需警惕经济放缓和外部风险。报告强调需跟踪宏观数据和企业库存变化，以优化投资决策。