20160709-国金证券-交通运输行业研究周报_快递产业链淘金_洲际航空市场将持续高增长_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为交通运输行业周报，提出对行业和相关公司的投资建议，重点推荐快递、航空、物流及机场、公路、铁路等细分领域。报告指出，快递行业持续高增长，未来将产生大市值公司；航空市场在7-8月进入旺季，国际航线供不应求，国航受益最大；物流行业正向智能化转型，业绩与成长性并重；低估值、稳增长的机场与公路铁路适合价值配置。

主要观点

• 快递行业：上半年持续逆周期增长，业务量与收入分别同比增长57%和43%。快递行业进入洗牌期，未来将产生2-3家巨头。重点推荐：大杨创世（圆通借壳）、华鹏飞（物联网）、艾迪西（申通借壳）、鼎泰新材（顺丰借壳）、外运发展（跨境电商物流）。
• 航空市场：7-8月进入旺季，出境游、暑期游及华东亲子游将改善需求端。国际航线运力增长受限，将供不应求。重点推荐：吉祥航空（中高端定位）、中国国航（国际航线布局）、春秋航空（低成本航空）。
• 物流行业：传统物流面临成本高、效率低等问题，向智能化转型。推荐华贸物流（跨境电商）、富临运业（新能源汽车租赁）、瑞茂通（煤炭供应链金融）、新宁物流（智能物流平台）。
• 机场与公路铁路：低估值、稳增长，适合价值配置。推荐深圳机场（国际航线）、深高速（多元化转型）、广深铁路（铁路改革）、粤高速A（优质路产注入）。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：20.71
• 市场优化平均市盈率：16.34
• 国金交通运输指数：4827.52
• 沪深300指数：3192.28
• 上证指数：2988.09
• 深证成指：10611.80
• 中小板综指：11819.07

行业数据

• 快递业务量：1-5月累计106.7亿件，同比增长56.7%
• 快递业务收入：1-5月累计1390.6亿元，同比增长43.4%
• 5月份民航旅客周转量：656.3亿人公里，同比增长13.5%
• 5月份民航货邮周转量：18.3亿吨公里，同比增长5.0%

公司动态

• 东方航空引入携程，成为第四大股东
• 海航收购全球第二大航空配餐公司
• 大杨创世拟借壳上市，圆通计划2020年拥有32架全货机
• 华鹏飞并表博韩伟业，预计2016-2017年净利润分别增长1.35亿元、1.56亿元

重点推荐公司

投资建议

• 快递行业持续高增长，未来将产生大市值公司，推荐关注圆通、申通、顺丰等。
• 航空市场7-8月进入旺季，推荐关注国航、南航、东航及低成本航空。
• 物流行业向智能化转型，推荐关注华贸物流、富临运业等。
• 机场与公路铁路低估值、稳增长，适合价值配置，推荐关注深圳机场、深高速、广深铁路等。

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业与公司要闻

行业要闻

• 物流：上海邻趣与海致网络战略合作，推进数据化运营
• 港口：马来西亚将与中国合作建设巴生第三港口
• 航空：东方航空引入携程，海航收购航空配餐公司

公司要闻

• 东方航空：非公开发行A股，募集资金85.48亿元
• 春秋航空：6月运营数据良好，ASK和RPK同比增长
• 吉祥航空：6月运营数据优异，客座率提升
• 外运发展：2015年年度利润分配
• 普路通：2015年权益分派及资本公积金转增股本
• 传化物流：投资设立沧州传化公路港物流公司
• 建发股份：增持公司股份，计划期内共增持2607.4万股
• 怡亚通：设立或并购7家项目公司
• 天顺股份：拟用募集资金置换先期投入金额
• 飞力达：上半年净利润同比增长45%-65%
• 万林股份：股东减持不超过1.95%
• 飞马国际：员工持股计划实施完毕
• 音飞储存：股东减持，调整限制性股票激励计划
• 宁波海运：签署船舶燃油年度供应协议
• 天海投资：收购Ingram Micro Inc公司100%股权
• 长航凤凰：资产注入新公司，7月正式营业
• 宁波港：控股股东增持股份
• 珠海港：2015年权益分派
• 北部港湾：6月吞吐量同比增长
• 厦门港务：发行超短期融资券
• 锦州港：发行短期融资券
• 深圳机场：6月经营数据良好
• 大秦铁路：6月货物运输量减少

行业数据跟踪

• BDI指数：上涨3.8%
• BDTI指数：下跌3.2%
• BCTI指数：下跌5.8%
• CCBFI指数：上涨3.3%
• CCFI指数：持平
• 油价：WTI原油期货结算价为45.14美元/桶，下跌6.6%
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.6853，上涨0.54%

其他数据

• 5月份快递业务量：25.3亿件，同比增长57.2%
• 5月份民航旅客周转量：656.3亿人公里，同比增长13.5%
• 5月份民航货邮周转量：18.3亿吨公里，同比增长5.0%
• 5月份社会物流总额：18.5万亿元，同比增长1.1%

市场行情回顾

• 上周沪深300上涨1.21%，交运板块上涨2.24%
• 港口、航空领涨，涨幅分别为5.94%、3.91%
• 高速公路、物流、机场、公交分别上涨2.20%、1.53%、0.64%、0.16%

行业&专题

• 物流地产：价值投资洼地，群雄逐鹿
• 通用航空：跨行业深度报告，通航将起飞
• 营改增：促产业细化分工
• 快递行业：研究简报，相对估值长期稳定
• 航空行业：低油价稳汇率，保障利润增长
• 铁路行业：铁路改革值得期待
• 机场专题：短期受益出境游，中期从跑道走向商业城
• 战略投资：国金交运2016年年度策略报告

点评

• 2016.07：外运发展、大杨创世公司点评
• 2016.06：快递行业点评；怡亚通点评
• 2016.05：快递行业点评；通用航空行业点评；航空股异动点评；宁沪高速、怡亚通、外运发展、富临运业一季报点评
• 2016.04：物流、海运行业点评；圆通借壳预案点评；携程入股东方航空点评；富临运业、华贸物流、华鹏飞公司点评
• 2016.03：新兴物流行业点评；交运、海运行业点评；公司点评
• 2016.02：交运行业点评；航运、航空点评
• 2016.01：传化股份、外运发展公司点评

调研&会议

• 2016.06：顺丰、铁龙物流、东方航空调研简报；快递专家、华鹏飞交流纪要；快递产业链跨行业电话会议纪要
• 2016.05：华贸物流、春秋航空、华鹏飞、传化股份、中国国航调研报告；象屿股份、吉祥航空、航空行业电话会议纪要
• 2016.04：澳洋顺昌调研纪要；春秋航空高管、低成本航空专题、华鹏飞、吉祥航空、铁路改革电话会议纪要
• 2016.03：保税科技、传化股份、澳洋顺昌调研简报；春季策略会上市公司交流；珠海港、传化股份、春秋航空、快递产业链跨行业电话会议纪要
• 2016.02：宁沪高速调研纪要；怡亚通电话会议纪要
• 2016.01：深圳机场、怡亚通调研纪要；年度策略会上市公司交流；国金石化、交运组油价电话会议纪要

特别声明

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