20240317-招商期货-玻璃纯碱周报_产销偏弱玻璃累库存_高产量纯碱寻底_27页_1mb

玻璃分析总结

供应情况

玻璃日融量175万吨，同比增长108%，产量持续高位。3月14日样本上游玻璃生产企业库存总量5657万重量箱，较上周四增加299万重量箱，增幅558%，库存天数约2645天。

需求情况

需求恢复不理想，同比增速-29%。现货价格继续下跌，华北跌破1600元/吨，湖北降至1840元/吨。房地产政策有改善预期，但传导效应弱，30大中城市房地产成交转弱，深加工订单天数短暂停涨。

价格和库存

库存天数增加，导致价格压力；期货盘面接近生产成本（1500-1550元/吨），毛利被压缩。总体供大于求，主要矛盾在供应偏大。

后市展望

供大于求和价格压力促使利润去化为主要驱动。房地产政策利多，但需时间传导。建议逢高保值，系数交易策略基于价格波动。

纯碱分析总结

供应情况

纯碱产量大增，周度约74万吨，远兴能源四线投产，青海昆仑碱和发投碱产率提升，开工率约90%。产量预期4月上探79万吨/周。

需求情况

下游如光伏玻璃需求增长，但库存和价格制约恢复；进口纯碱价格回落，出口可能增加，但需求不振；轻碱需求逐步恢复。

价格和库存

纯碱价格震荡回落，期货价下探，成本逼近。库存回升，出口价下，跨期价差回落，但总体供大于求。

后市展望

纯碱产能供大于求但下游可能补库，风险在于库存波动放大。建议空05买09反套，数字策略需要等待产品复苏。