20250607-国联期货-玻璃纯碱周报_玻璃_远月成本预期抬升_纯碱_库存矛盾仍未化解_52页_22mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容及策略

玻璃

• 行情回顾：

  • 现货价格继续下调，截至6月6日，沙河交割品均价1140元/吨，周环比-6元/吨；FG09合约收盘997元/吨，周环比+15元/吨（+1.53%）；FG01合约收盘1054元/吨，周环比+11元/吨（+1.05%）。
  • 本周玻璃主力合约价格震荡，但期货价格创新低后反弹。

• 运行逻辑：

  • 供应端小幅下降，但受假期影响，产销走弱，上游库存增加。
  • 6月为传统淡季，需求偏谨慎，玻璃价格仍面临下行压力。
  • 沙河煤改气消息抬升远月成本预期，利好远月合约，但基本面需等待冷修出清带动持续去库。

• 推荐策略：

  • 玻璃短期或延续低位震荡，关注反弹后的空配机会。

• 风险点：

  • 玻璃产线持续出清；宏观扰动。

• 仓单：

  • 截至6月6日，玻璃仓单为0手。

纯碱

• 行情回顾：

  • 纯碱中游成交价随盘面盘整，上游新单报价松动。
  • 本周纯碱期价挫低后反弹，SA09合约收盘1212元/吨，周环比+13元/吨（+1.08%）；SA01合约收盘1198元/吨，周环比+6元/吨（+0.50%）。
  • 近远月走反套，基差走弱。

• 运行逻辑：

  • 纯碱中长期面临供应过剩问题，近期新产能投放加剧矛盾。
  • 供应端检修计划有限，短期供应维持高压，库存偏干，限制近月基差走强。
  • 原料端成本下降，纯碱厂家利润略降，但需求端依然偏弱。

• 推荐策略：

  • 中期延续反弹空配思路，短期关注中游库存偏干而投机性需求释放带来的收基差反弹行情或近远月正套。

• 风险点：

  • 碱厂检修计划持续增加或延迟；中下游补库；宏观扰动。

• 仓单：

  • 截至6月6日，纯碱注册仓单4273手，有效预报1847手。

玻璃数据回顾

价格走势

• 本周玻璃现货价格继续调降，市场主流价1206元/吨，周环比-1.95%。
• 主产区价格普遍下调，其中华中地区降幅最大，达-2.73%。
• FG09合约价格反弹，周环比+1.53%，但整体仍处于低位。

供给

• 本周新增3条产线点火，推动玻璃产量小幅上升。
• 冷修产线1条，导致开工率略有回落。
• 浮法玻璃日产量15.61万吨，周环比+2.77%；周平均产能利用率78.18%，周环比-0.44%。

需求

• 4月夹层玻璃产量同比+9.99%，中空玻璃产量同比+1.77%，钢化玻璃产量同比-9.13%。
• 5月末样本玻璃深加工企业订单天数10.35天，环比-0.5%，同比-4.2%。
• 房屋竣工面积同比-16.9%，住宅销售面积同比降幅扩大。

库存

• 全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+3.09%。
• 库存天数31.3天，环比+0.9天。
• 华北、华中主产区库存增加，反映需求疲软。

纯碱数据回顾

价格走势

• 本周纯碱上游厂家报价松动，重碱、轻碱价格均有所下调。
• 沙河重碱低端送到价1252元/吨，周环比+17元/吨；华中轻碱送到价1270元/吨，周环比持平。
• 重碱与轻碱价差维持历史低位，反映市场供需矛盾。

供给

• 新产能投放持续，如江苏德邦、连云港碱业等，但部分产能仍处于投产初期。
• 本周纯碱产量70.41万吨，环比+2.77%；总库存162.70万吨，周环比+0.17%。
• 碱厂开工率维持高位，但出货率有所下降。

需求

• 光伏玻璃日熔量98780吨/日，周环比持平。
• 光伏玻璃议价松动，2.0mm镀膜玻璃议价12.5元/平方米，3.2mm镀膜玻璃市价21.5元/平方米。
• 光伏玻璃库存略有增加，但整体仍处于低位。

库存

• 碱厂总库存162.70万吨，周环比+0.17%。
• 华北库存减少，华东、西北库存增加，反映区域需求差异。

利润

• 动力煤、无烟煤价格下跌，合成氨价格回落，纯碱厂家成本下降。
• 氨碱法制碱理论毛利-177元/吨，周环比-59元/吨。
• 联碱法制碱理论毛利-13元/吨，周环比-38元/吨。

总结

• 玻璃：现货价格持续下调，期货价格反弹，但整体仍处于低位。供应端小幅下降，但受假期影响，产销走弱，库存增加，需求偏弱。短期或震荡，关注反弹空配机会。
• 纯碱：价格走弱，库存矛盾未解，新产能投放加剧供应过剩。短期关注中游库存偏干带来的基差反弹机会，中长期仍需关注检修计划及原料成本变化。