20171117-渤海证券-节能环保行业周报_2+26_城市大气污染依然严峻_关注大气治理投资机会_13页_1mb

“2+26”城市大气污染依然严峻，关注大气治理投资机会总结

核心内容

本报告为节能环保行业周报，重点分析了当前环保行业市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。报告指出，尽管大盘震荡上行，但环保板块整体回调，其中工业节能子行业跌幅最大。同时，报告强调了京津冀及周边地区大气污染治理的严峻形势，并推荐了多个具备成长潜力的环保企业。

主要观点

• 市场表现不佳：环保板块整体表现不如大盘，估值相对较高，但部分个股表现较好。
• 大气污染治理仍需加码：“2+26”城市 $\mathrm{PM}_{2.5}$ 月均浓度同比持平，但仍有17个城市下降，11个城市上升，表明治理工作仍有较大提升空间。
• 政策推动治理：环保部与河北签署战略合作协议，推动雄安新区生态环境保护，进一步加强京津冀联防联治。
• 投资机会显现：超低排放、节能改造、VOCs治理及环境监测等细分领域市场空间将扩大，建议关注相关龙头公司。
• 重点推荐个股：清新环境、启迪桑德、聚光科技、碧水源被列为本周推荐股票，均为“增持”评级。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数近5个交易日上涨0.71%。
• 环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌2.38%、1.85%和0.66%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为33.30倍，与上周相比下降2.03个百分点，相对沪深300的估值溢价率为138.54%。
• 个股表现分化，龙净环保以4.71%的涨幅位居第一，天壕环境和雪浪环境则跌幅居前。

行业动态

1. 京津冀空气质量通报：2017年10月，“2+26”城市 $\mathrm{PM}_{2.5}$ 月均浓度为61微克/立方米，与去年持平。17个城市同比下降，11个城市上升，秋冬季治理压力大。
2. 雄安新区环保协议签署：环保部与河北签署战略合作协议，推进雄安新区生态环境保护，有助于落实绿色发展和京津冀联防联治。
3. 中央环保督察问责：第一批8省（区）共问责1140人，其中厅级干部130人，处级干部504人，体现了严肃问责和强化环保责任。
4. 吉林省专项行动：全面开展固定污染源达标排放行动，重点核查和整治重点行业超标排放问题，强化无组织排放管理。

公司信息

• 铁汉生态：联合体预中标5.4亿元新农村示范村建设EPC项目，有助于公司后续项目拓展。
• 博世科：联合体预中标约2亿元饮水工程PPP项目，提升公司经营业绩。
• 兴源环境：中标地下综合管廊工程PPP项目，合作期限30年，对公司市政供水业务有积极影响。
• 启迪桑德：联合体中标7.3亿元城乡供水一体化PPP项目，对区域业务扩张和未来业绩有积极作用。

投资策略

• 建议方向：以业绩为支撑，逢低加大配置估值合理、成长潜力高的优质个股。
• 重点领域：超低排放、节能改造、VOCs治理、环境监测等细分领域市场空间将进一步扩大。
• 推荐标的：清新环境、启迪桑德、聚光科技、碧水源，均为“增持”评级。
• 雄安新区机会：建议持续关注雄安新区建设进展，看好具备区位优势、深度参与京津冀环境治理的公司。

风险提示

• 政策落实不及预期：环保政策执行力度可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑，影响企业盈利能力。

投资评级说明

重要声明

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