20260406-华源证券-公募基金北交所持仓分析专题（2025年报）_2025年末公募对北交所持仓市值达233亿元_行业主题ETF大幅增配核心标的_18页_1mb

2025年公募基金持仓北交所分析总结

核心内容概述

2025年第二季度，公募基金对北交所的持仓市值达到233亿元，环比增长4%，较2024年第二季度增长83%。713只基金持仓北交所公司，其中50家公司获持仓市值超亿元，55家公司进入30只及以上基金持股名单。指数基金成为最大增量，持仓市值升至133亿元，占北交所持仓总市值的57%。同时，北交所主动主题基金规模回落至30.2亿元，但整体回报率高于北证50指数。

主要观点

• 基金持仓规模：2025H2，公募基金持仓北交所总市值为233亿元，环比增长4%，较2024H2增长83%。
• 持仓结构变化：主动权益基金持仓结构发生显著轮动，从医美（如锦波生物）向新能源设备（如纳科诺尔）、新材料（如广信科技、利通科技）及液冷（如曙光数创）等中游制造领域转移。
• 行业配置调整：电力设备、基础化工、汽车等行业配置比例显著上升，而美容护理配置比例大幅下降。
• 指数基金增长：指数基金数量增至226只，持仓市值升至133亿元，成为2025年最大配置增量。
• 北证50指数基金：截至2025H2，北证50指数基金规模达139亿元，环比增长23%，已有38只产品，另有10只正在筹备发行。
• 非北证主题基金：非北证主题的被动权益基金持仓市值从12.7亿元增至16.7亿元，增长190%，且配置高度集中于少数核心标的。
• 主动基金表现：11只北交所主动主题基金2025年平均回报率达56%，跑赢北证50指数的39%涨幅。

关键信息

1. 公募基金持仓汇总

• 2025H2，713只基金持仓北交所公司，持仓总市值达233亿元。
• 纳科诺尔以181只基金持仓，市值23.8亿元，占流通盘比例约30%，居首位。
• 广信科技、利通科技、开特股份、灵鸽科技等公司持仓占流通盘比例超过15%。
• 锦波生物、贝特瑞、鼎智科技、星图测控等公司新增持仓较多来自北证50指数基金、全市场主题指数基金等被动产品配置。
• 纳科诺尔、广信科技、开特股份、利通科技、灵鸽科技、曙光数创等新增基金持仓较多为主动型基金加仓。

2. 主动基金持仓结构变化

• 重仓股变化：纳科诺尔取代锦波生物成为第一重仓股，锦波生物占比从31%降至8.1%。
• 新晋个股：广信科技、利通科技、灵鸽科技等新面孔进入前15大重仓股名单。
• 行业轮动：电力设备配置比例从17.6%升至36.1%，成为第一大重仓行业；基础化工从3.3%升至9.6%，汽车从8.5%升至11.2%；美容护理从31%降至8.2%。
• 基金回报：11只北交所主动主题基金2025年平均回报约56%，跑赢北证50指数39%的涨幅。
• 基金规模：北交所主动主题基金规模从2025H1的52.79亿元回落至30.21亿元，主要因赎回窗口打开。

3. 非北证主题基金情况

• 非北证主题主动权益基金数量为426只，环比减少6%，持仓市值稳定在73亿元。
• 博时主题行业、永赢新兴产业智选A、兴全商业模式优选A等机构产品“从零布局”，持仓市值分别达到3.6亿元、3.1亿元、2.1亿元。
• 非北证主题基金的持仓集中度较高，如兴全商业模式优选A仅持有1只北交所股票且持仓较多。

4. 被动基金情况

• 北证50指数基金：截至2025H2，北证50指数基金规模达139亿元，环比增长23%，已有38只产品，另有10只正在排队发行。
• 非北证主题被动基金：2025H2，非北证主题被动权益基金持仓市值达16.7亿元，环比增长190%；基金数量从127只增至198只。
• 配置逻辑：非北证主题被动基金配置逻辑主要分为红利风格、行业赛道和宽基指数三大类，其中同力股份（2024年股息率3.9%）、锦波生物（医疗）、贝特瑞（电池）、鼎智科技（机器人）等成为主要配置标的。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：市场整体波动可能影响基金表现。
• 市场竞争风险：随着更多基金进入北交所市场，竞争加剧。
• 资料统计误差风险：数据来源可能存在统计误差，需谨慎分析。