20250907-华源证券-北交所周观察第四十二期_2025H1公募基金北交所持仓市值环比+76_主动权益大幅增配稀缺性标的_30页

北交所市场2025年半年报分析总结

核心内容

2025年半年报显示，北交所市场受到公募基金的广泛关注，持仓市值和基金数量均实现显著增长。公募基金持仓北交所公司数量达到635只，持仓市值总计224亿元，环比增长76%。北交所主题基金共39只，非北交所主题基金占比超过90%，显示全市场基金对北交所的重视程度持续上升。

主要观点

1. 公募基金持仓情况

• 持仓规模：2025H1，有55家北交所公司获公募持仓市值超亿元，总持仓市值达224亿元，环比增长76%。
• 基金数量：持仓北交所公司的基金数量达到635只，环比增加195只。
• 持仓比例：公募基金在北交所的持仓占全A股持仓市值比例达0.37%，创历史新高，较2024H1增长0.25个百分点。
• 主题基金：北交所主题基金（包括两年定开基金、北证50指数基金及增强基金）在2025H1持仓市值总计超52亿元，且北证50指数基金规模达到113亿元，环比增长43%。

2. 主动权益基金配置变化

• 配置集中度：主动权益基金配置呈现显著头部集中趋势，锦波生物以31%的配置比例领先，同力股份和民士达进入TOP10。
• 持仓变化：海能技术持股占比从6.7%跃升至17.7%，锦波生物从7.7%增至16.4%，同力股份从3.4%增至12.1%。
• 行业配置：主动权益基金在美容护理行业配置比例大幅上升至31%，机械设备和电力设备行业配置也有所提升，而汽车行业和电子行业则有所下降。
• 资金流向：资金进一步向成长性突出、估值合理、产业趋势显著的标的集中，如锦波生物、民士达、海能技术等。

3. 被动产品配置情况

• 非北证主题被动产品：2025H1持仓市值达到5.7亿元，主要聚焦于贝特瑞、同力股份等核心标的。
• 北证主题被动产品：北证50指数基金规模增至113亿元，未来北证50挂钩产品将持续扩容，北证专精特新指数产品也有望推出，增量资金值得期待。

关键信息

市场表现

• PE上涨：北证A股PE上涨至56X，日均成交额回升至360亿元，日均换手率7.73%。
• 指数表现：北证50指数周度涨幅达到2.79%，显示市场震荡上行趋势。
• 市场趋势：沪深300和科创50周度下跌，而创业板指周度上涨，北交所市场整体表现优于其他板块。

新股上市与IPO进展

• 本周动态：3家公司注册，3家公司提交注册，5家公司已问询。
• 未来计划：下周将审议雅图高新和巍特环境的IPO申请，北交所新股发行处于常态化进程中。
• 历史数据：2024年1月1日到2025年9月5日，北交所共有35家企业新发上市，平均发行市盈率14.23X，首日涨跌幅均值达253%。

投资建议

• 标的推荐：建议关注长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材、广信科技；高端智造+泛科技产业链标的，如海达尔、海能技术、万通液压、捷众科技、利通科技、奥迪威、朗鸿科技、万源通；出海相关标的，如开发科技、建邦科技、同力股份、华洋赛车；消费相关标的，如锦波生物、康农种业、无锡晶海、柏星龙和康比特；近期热点主题（如储能、固态电池、AI+、机器人等）的交易机会。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济环境的变动可能对北交所市场产生影响。
• 市场竞争风险：市场竞争加剧可能对部分公司造成压力。
• 数据误差风险：资料统计可能存在误差，需谨慎对待。

总结

北交所市场在2025年半年报期间受到公募基金的广泛关注，持仓市值和基金数量均显著增长，显示市场热度持续上升。主动权益基金配置向龙头及稀缺性赛道集中，非北证主题基金持仓市值环比增长176%。被动产品配置方面，北证50指数基金规模扩大，未来有望进一步扩容。整体来看，北交所市场表现优于其他板块，具备震荡上行趋势，值得投资者关注。