20220317-大越期货-沪镍_不锈钢早报_14页_978kb

沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告分析了沪镍与不锈钢市场的近期动态，涵盖价格走势、库存变化、成本支撑、供需格局以及市场策略等方面。整体来看，市场在短期受到多种利多因素支撑，但长期仍存在供应过剩的潜在风险。

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主要利多因素

• 全球与国内库存低位：当前全球及国内镍库存处于较低水平，对价格形成支撑。
• 俄乌战争影响：短期因俄乌战争导致俄罗斯镍出口受阻，加剧全球镍供应紧张。
• 镍矿供应偏紧：镍矿供应紧张，海运费上升，成本支撑强劲。
• 镍豆经济性较好：镍豆升水坚挺，经济性在部分时段表现良好。
• 镍铁库存下降：尽管镍铁产量小幅上升，但库存下降较快，可能引发供需格局转变。
• 新能源数据向好：新能源行业数据表现较好，对镍需求形成支撑。
• 不锈钢库存回落：不锈钢库存开始拐头向下，金三消费旺季或已启动。

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主要利空因素

• 高冰镍与中间品供应增加：长期来看，高冰镍和中间品的供应增加可能使全球镍供需转向过剩。
• 交割规则调整：交易所允许延迟交递，对空头头寸的交割条件放宽，可能影响市场流动性。
• 涨跌停板调整：LME涨跌停板调整至8%，可能加剧市场波动。
• 银行不强制平仓：青山与摩根大通等银行达成协议，银行不对其镍持仓进行平仓，维持市场空头头寸。

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价格走势概览

项目	3月16日	3月15日	涨跌
沪镍主力	235200	216490	+18710
伦镍电	45590	—	复盘
不锈钢主力	20740	19810	+930
SMM1#电解镍	226450	226500	-50
1#金川镍	226500	226750	-250
1#进口镍	226450	226000	+450
镍豆	228000	226500	+1500
冷卷304*2B(无锡)	21400	219050	-1350
冷卷304*2B(佛山)	21000	20800	+200
冷卷304*2B(上海)	21400	21300	+100
冷卷304*2B(杭州)	20600	20500	+100

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库存与仓单情况

镍库存与仓单

项目	3月16日	3月15日	增减
伦镍	74688	74988	-300
沪镍（仓单）	6118	6239	-121
总库存	80806	81227	-421

不锈钢库存

• 无锡库存：50.69万吨（较前一日增加0.13万吨）
• 佛山库存：16.43万吨（较前一日减少0.07万吨）
• 不锈钢仓单：3月16日为75606吨，较3月15日减少61吨
• 300冷轧库存：库存开始回落，显示市场消费回暖迹象

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镍矿与镍铁价格

镍矿价格

品种	品味	3月16日	3月15日	涨跌	单位
红土镍矿CIF	Ni1.5%	102.5	92.5	+10	美元/湿吨
红土镍矿CIF	Ni0.9%	43	43	0	美元/湿吨
海运费（菲律宾-连云港）	—	26.5	26	+0.5	美元/吨
海运费（菲律宾-天津港）	—	28	27.5	+0.5	美元/吨

镍铁价格

品种	品味	3月16日	3月15日	涨跌	单位
高镍铁	8-12	1635	1595	+40	元/镍点
低镍铁	2以下	5225	5225	0	元/吨

• 低镍铁成本：22609.57元/吨
• 高镍铁成本：21087.25元/吨
• 伦镍折合国内价格：按45590美元/吨计算，折合国内价格为336823元/吨

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个人观点与策略建议

镍观点

• LME涨跌停板调整至8%，市场波动性增强。
• 青山与两家新能源企业达成协议，用高冰镍置换镍豆仓单，可能影响市场供需。
• 短期内俄罗斯镍出口受限，全球供应紧张，但长期供应可能过剩。
• 产业链低库存、进口倒挂严重，市场仍呈现强现实与弱预期的格局。

镍策略

• 市场情绪偏空，LME跌停后波动较大。
• 建议短期观望，等待市场进一步明朗。

不锈钢观点

• 不锈钢产量恢复，库存开始回落，金三消费旺季或已启动。
• 市场价格回归正常水平，显示需求回暖。

不锈钢策略

• 建议在价格回落时做多，把握消费旺季带来的上涨机会。

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