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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告对沪镍及不锈钢的市场动态进行了全面分析，涵盖了价格走势、库存变化、供需格局、成本支撑以及市场策略建议等方面，旨在为投资者提供有价值的市场参考。

主要观点

利多因素

1. 全球与国内库存低位：当前镍和不锈钢的库存水平较低，为市场提供了支撑。
2. 俄乌战争影响：短期内，俄乌战争对全球镍供应造成担忧，支撑镍价。
3. 镍矿供应偏紧：镍矿供应紧张，海运费上升，成本支撑强劲。
4. 镍豆经济性良好：镍豆升水坚挺，显示出其在市场中的经济性。
5. 镍铁供需格局转变：镍铁产量小幅上升，但库存下降较快，可能导致供需格局转变。
6. 新能源数据向好：新能源行业的数据表现较好，对镍需求形成支撑。
7. 不锈钢库存下降：不锈钢库存开始拐头向下，预示金三消费可能已启动。

利空因素

1. 长期供应过剩风险：高冰镍与中间品的供应增加可能使全球镍供需向过剩转变。
2. LME复盘与涨跌停板：LME将于3月16日复盘，并设置5%的涨跌停板，可能带来价格波动。
3. 延迟交递规则：若空头无法履行交割义务或借入金属，交易所可延迟交递，增加市场不确定性。

关键信息

价格走势

• 沪镍主力：3月15日收盘价为216,490元/吨，较3月14日上涨2,440元/吨。
• 不锈钢主力：3月15日收盘价为19,810元/吨，较3月14日上涨475元/吨。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：226,500元/吨（上涨9,750元/吨）。
  • 1#金川镍：226,750元/吨（上涨10,000元/吨）。
  • 1#进口镍：226,000元/吨（上涨9,250元/吨）。
  • 镍豆：226,500元/吨（上涨7,000元/吨）。
  • 冷卷304*2B（无锡）：21,400元/吨（上涨700元/吨）。

库存情况

• 沪镍库存：截至3月11日，上期所镍库存为6,465吨，较前一日增加986吨。
• 伦镍库存：截至3月15日，伦镍库存为74,988吨，较3月14日减少330吨。
• 不锈钢库存：3月15日无锡库存为50.69万吨，佛山库存为16.43万吨，库存开始下降。

成本与价格

• 低镍铁成本：22,579.63元/吨。
• 高镍铁成本：21,087.25元/吨。
• LME暂停交易：LME暂停交易，按3月7日收盘价折合人民币约为37万元/吨。

个人观点与策略建议

镍观点

• 伦敦时间3月16日8时（北京时间16日下午4时）LME将复盘，设5%涨跌停板。
• 青山已与摩根大通等银行达成协议，银行不对其镍持仓进行平仓，青山将继续持有大量空头。
• 短期俄乌战争对镍供应的影响仍存，市场担忧全球镍供应。
• 产业链低库存不变，进口倒挂严重，供应偏紧。
• 强现实与弱预期的格局延续，供需过剩落实前，市场可能仍偏强运行。

镍策略

• 青山空头继续持有，资金博弈尚未结束。
• 即使LME复盘后价格回落，内外盘平衡仍需数日。
• 沪镍存在向上靠拢的可能性，但期间波动较大，建议投资者观望或少量回落做多。

不锈钢观点

• 不锈钢产量在冬奥后有所恢复。
• 库存开始拐头回落，金三行情可能已启动。
• 不锈钢价格回归正常，市场情绪有所改善。

不锈钢策略

• 不锈钢价格回归正常，建议在回落时做多。

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