20240901-东吴证券-老铺黄金-06181.HK-2024H1业绩点评_归母净利同比+199_品牌势能释放同店大幅增长_3页_442kb

老铺黄金（06181HK）2024年半年度业绩点评总结

总体表现

老铺黄金在2024年上半年交出了一份亮眼的成绩单，实现归属母公司净利润同比增长199%。公司收入和利润的大幅增加，主要是同店业务收入同比增长了1042%，强劲的业绩增长主要来源于黄金珠宝市场需求的持续复苏。

关键财务数据

• 营收与利润：2024年上半年公司营收达352亿元，同比增长148%；净利润达到59亿元，同比增幅199%。
• 同店增长：同店收入同比增长1042%。
• 产品结构：足金产品收入同比增长110%，镶嵌类产品收入增长182%。

成本与盈利能力

尽管毛利率在2024年上半年略有下降，但销售费用率和管理费用率明显改善，净利率则相应提升。公司通过优化运营成本，在销售收入大幅增长的同时，也保持了良好的利润增长势头。

品牌定位与市场优势

老铺黄金是一家定位高端市场的黄金珠宝品牌，拥有奢侈品属性，强调古法黄金的独特文化价值与时尚设计。其店铺均采用直营模式，分布在全国一线及新一线城市高端购物中心，截至2024年6月底，公司门店数量净增6家，覆盖14个城市。

渠道布局

公司线下渠道销售占主导，2024年上半年线下收入增长150%，线上收入增长139%。说明线上线下渠道互补发展的良好态势。

盈利预测与评级

证券分析师预计公司2024年的全年归母净利润将达到10亿元。同时，预测2025年及2026年的净利润分别为13亿和16亿元。基于这些预测，老铺黄金目前维持“买入”评级，股价对应PE从14倍降至11倍再到9倍。

风险提示

投资者还需注意可能影响公司业绩的风险包括：消费市场可能进入高净值消费疲软期；国际金价波动对原材料成本的影响；以及品牌拓展进度未能达到预期等问题。

写作说明

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