20210922-国信证券-房地产行业周报_持续整治规范行业秩序_土地市场热度下降明显_10页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2021年9月22日发布的房地产行业周报指出，房地产行业整体表现趋稳，但市场热度有所下降。报告维持“超配”评级，认为当前地产股估值存在修复空间。

主要观点

• 销售情况：新房销售继续保持较高增长，样本城市销售面积同比增幅达31%-113%。二手房市场则出现明显降温，样本城市成交套数同比增幅仅1%-40%。
• 融资动态：房企内债发行环比下降48%，外债发行环比上升150%，整体债权融资环比下降11%。全年累计内债发行5202亿元，同比微增1%；外债发行2427亿元，同比下降26%。
• 政策调整：多地持续整治房地产市场秩序，包括规范预售款管理、打击虚假宣传、加强住房限购限售等。同时，部分城市调整二手房交易税费政策，如珠海下调个人所得税核定征收率至1%。
• 土地市场：第二批集中供地稳步推进，但市场热度较首轮明显下降，土地流拍事件频发，部分城市如杭州出现“流拍”现象，而成都、合肥、沈阳等地则有部分地块溢价成交。

关键信息

销售情况

• 新房销售：28城商品住宅销售面积合计19100万平方米，同比2020年增长32%，同比2019年增长31%。
• 一线城市表现：北上广深新房成交面积累计同比分别增长54%、42%、37%、31%。
• 二线城市表现：福州、武汉新房成交面积累计同比分别增长113%、71%。
• 二手房销售：10城二手房成交套数合计53.7万套，同比2020年增长2%，同比2019年增长1%。
• 一线城市表现：北京、厦门二手房成交套数同比增速分别为40%、28%。

融资情况

• 内债发行：上周房企内债发行74亿元，环比下降48%。
• 外债发行：上周房企外债发行81亿元，环比上升150%。
• 全年累计融资：房企全年累计发行内债5202亿元，同比微增1%；外债2427亿元，同比下降26%。
• 房地产信托：上周发行房地产信托产品73亿元，全年发行规模5218亿元，同比下降25%。

土地市场动态

• 集中供地：上海、长沙、杭州、成都、合肥、沈阳、苏州等地推进第二批集中供地，部分城市如杭州出现“流拍”现象。
• 土地成交情况：成都、合肥、沈阳、苏州等地集中供地收金总计约650亿元，其中成都成交金额约446亿元，合肥约134.74亿元，沈阳约139亿元，苏州约272.3亿元。
• 土地流拍：部分城市如杭州出现大量地块流拍，显示市场热度下降。

行业政策

• 规范市场秩序：江西省、云南省、东莞市、厦门市等地出台政策，加强商品房预售款管理、打击虚假宣传、规范住房租赁及物业服务。
• 调控措施：加强房价地价联动机制、商品住房价格管理、住房限购限售管理及住房金融管理。

投资建议

• 估值修复：由于销售景气边际回落、土拍新政减弱土地竞争、行业信用事件接近尾声，地产股估值有望进一步修复。
• 推荐个股：金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地被推荐为关注对象。

风险提示

• 利润率：土拍新政仍难以显著改善利润率。
• 行业出清：自由竞争减弱可能导致行业出清的滞后。

市场表现

• 行业指数表现：2021年9月13日至17日，房地产指数（中信）下跌4.12%，跑输沪深300指数1个百分点。
• 近期走势：近一个月房地产指数（中信）上涨1.18%，跑赢沪深300指数3个百分点。
• 个股表现：过去一周，27只个股上涨，113只个股下跌，5家个股持平。涨幅居前的有广宇发展（61.08%）、顺发恒业（18.67%）、亚太实业（9.45%）、长春经开（8.41%）、冠城大通（8.22%）。跌幅居前的有嘉凯城（-16.83%）、海航基础（-16.73%）、绵石投资（-16.47%）、金科股份（-12.45%）、电子城（-12.28%）。

上周重点公司信息

• 金地集团：大家人寿减持股份，持股比例从20.43%降至18.09%。
• 阳光城：2021年1-8月累计签约面积824万㎡，签约金额1329亿元。
• 碧桂园服务：拟收购富良环球，间接收购其持有的目标公司100%股权。

投资评级

• 股票评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业评级：超配、中性、低配。

分析师承诺

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风险提示

本报告仅供国信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。数据及信息可能不完整或不准确，不保证最新状态。报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请。