凌云股份-600480.SH-Q1业绩超预期，机器人引领长期成长-20240529-华安证券-10页_409kb

凌云股份（600480）研究报告总结

核心业务表现

凌云股份是中国兵器工业集团下属的上市公司，传统业务以汽车轻量化结构件和热成型产品为主。2023年公司整合新业务（电池壳、六维力传感器），实现营业收入187亿元，同比增长121%；归母净利润63亿元，同比增长854%。其中第四季度营收和净利润分别环比增长115%和584%，2024Q1业绩继续超预期：营收43亿元，同比增长85%；归母净利润同比增长1634%。

技术突破与新业务布局

2023年，凌云股份联合中科院合肥物质科学研究院及中兵智能创新研究院，牵头“人形机器人力传感器”项目，成功研发六维力传感器。该产品用于人形机器人感知关键部件，具有高技术壁垒，是公司切入机器人领域的战略重点之一。

财务预测与投资建议

预计2024-2026年公司归母净利润分别为763亿、896亿和1045亿元，同比增长208%、174%和166%，对应PE为14倍、12倍和10倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

下游销量不及预期、新业务拓展进度滞后、海外业务盈利压力。

中文速览数据

• 2023年营收187亿元，净利润63亿元
• 2024Q1营收43亿元，净利润22亿元（同比+1634%）
• 六维力传感器研发领先，项目具备广阔应用前景

原文关键词提炼：Q1超预期业绩、机器人传感器、新能源汽车、电池壳、技术壁垒 #投资建议买入/PE 14-12-10倍