20170630-德勤-中国大陆及香港IPO市场_53页_1mb

中国大陆及香港新股市场2017年上半年总结

核心内容

2017年上半年，全球资本市场受到政治经济因素影响，中国大陆及香港的新股市场呈现出不同的发展趋势。整体而言，市场活跃度提升，融资规模扩大，但同时也面临一些挑战，如监管收紧、估值波动等。

香港新股市场回顾

上市数量与融资规模

• 2017年上半年，香港新股数量突破2014年同期高位，其中创业板新股数量达到16年来的高峰。
• 全年迄今收到和处理中的上市个案为113宗，较2016年上半年增长24%。
• 前五大IPO中，金融服务业仍为上市主调，融资规模较2016年同期增加5%，达到368亿港元。
• 2017年上半年，主板和创业板分别有246家和168家企业新上市，融资总额达1,255亿元人民币。

上市申请状况

• 2017年上半年共收到117宗上市申请，较2016年上半年增长6%。
• 申请处理期限已过的企业数量略有下降，申请被拒数量减少40%。
• 创业板上市申请数量超越主板，成为市场热点。

市场表现

• 香港主板和创业板IPO平均首日回报率分别为16%和242%，整体平均回报率为118%，较去年同期下降67个百分点。
• 创业板新股表现依然优于主板，其中最高回报率可达2,937%，而主板最差回报率为-23%。
• 创业板IPO市盈率在10倍以上者占69%，市盈率超过20倍者占43%，较2016年分别增长10和25个百分点。

行业分布

• 房地产行业继续主导市场，消费行业紧随其后，科技行业比重下降。
• 金融服务业因两只大型新股而融资额增长，但占总融资额的比重显著下降。
• 教育机构、医疗医药、科技、传媒和电信行业表现突出。

融资规模

• 2017年上半年，两宗超大型IPO融资规模与2013年和2016年同期持平，但融资额仍高于那两年。
• 主板平均融资规模为8.3亿港元，创业板为0.73亿港元，较去年同期有所下降。

中国大陆新股市场回顾

上市数量与融资规模

• 2017年上半年，中国大陆共有246家企业新上市，融资总额达1,255亿元人民币。
• 与2016年上半年相比，上市数量和融资规模均有所增长。

上市申请状况

• 截至2017年6月30日，共有637家公司在等待上市审批，其中38宗中止审查。
• 50宗IPO已过发审会，正在等待发行。

市场表现

• 上市首日平均回报率为44%，各板块回报率较为平稳。
• 高市盈率问题再次显现，92.7%的IPO市盈率在20~40倍之间，较2016年上半年上升22个百分点。
• 有16宗IPO市盈率在10~20倍之间，1宗市盈率在40倍以上。

行业分布

• 制造行业在数量和融资额上均占主导地位，消费行业紧随其后。
• 科技、传媒和电信行业融资额占比显著上升。

超额认购

• 2017年上半年，100%的IPO获得超额认购，其中39%的项目获得20倍以上的超额认购。
• 前五大超额认购IPO包括三超新材、中设股份、力盛赛车等。

全球新股市场回顾

• 纽交所上半年IPO融资额显著超过其他交易所，香港未能重返前三甲。
• A股纳入MSCI指数预期将带来更多的海外资金流入，提升市场流动性。

市场前景展望

香港市场

• 香港主板估值保持较高水平，创业板估值回落至2013年第三季度水平。
• 香港推出“创新板”概念，提升市场对新经济企业的吸引力。
• 2017年下半年预计新股融资额将有所下降，但整体仍保持稳定。

中国大陆市场

• 2017年下半年IPO发行预计有所放缓，但整体市场仍保持活跃。
• A股估值回落至2014年第四季度水平，与H股估值差距缩小。
• 中国证监会加强监管，收紧再融资及减持政策，推动市场更加规范。

德勤中国上市服务成就

• 德勤是中国企业赴美上市服务的先驱，累计完成150宗香港主板IPO，融资金额达1.94万亿港元。
• 德勤为多家知名企业提供上市服务，包括中国银河证券、清源科技、新华文轩、江苏万林物流等。
• 德勤在多个领域开创先河，如人民币计价房地产投资信托基金、首个中国私立医院集团、首家中国金融科技公司等。

联系信息

• 欧振兴 - 联席领导合伙人
  电话：+852 2852 1266 / +86 755 3353 8075
  传真：+852 2815 8476 / +86 755 8246 3186
  电子邮箱：edwau@deloitte.com.hk

• 夏礼杰 - 美国资本市场领导合伙人
  电话：+852 2852 6337
  传真：+852 2517 3036
  电子邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk

• 林国恩 - 华北区领导合伙人
  电话：+86 10 8520 7126
  传真：+86 10 8520 7494
  电子邮箱：talam@deloitte.com.cn

• 陈姿桦 - 项目高级经理
  电话：+852 2852 1679
  传真：+852 2529 3072
  电子邮箱：bonchan@deloitte.com.hk

• 纪文和 - 联席领导合伙人
  电话：+86 21 6141 1838
  传真：+86 21 6335 0177
  电子邮箱：dickay@deloitte.com.cn

• 吴晓辉 - 中国A股资本市场领导合伙人
  电话：+86 21 6141 1808
  传真：+86 21 6335 0177 / 0377
  电子邮箱：xiawu@deloitte.com.cn

• 严家伟 - 华西区领导合伙人
  电话：+86 23 8823 1259
  传真：+86 23 8823 1259
  电子邮箱：ryim@deloitte.com.cn

• 於弘嘉 - 助理项目经理
  电话：+86 21 6141 2451
  传真：+86 21 6335 0177
  电子邮箱：doryu@deloitte.com.cn