20210106-新时代证券-社服行业投资周报_海南新增6家免税店4家经营主体_元旦旅游市场恢复约75__18页_986kb

海南新增6家免税店及元旦旅游市场恢复总结

核心内容概述

本周投资周报聚焦海南新增6家离岛免税店及元旦旅游市场恢复情况，认为免税和教育行业是主要投资主题。海南新增6家免税店，其中3家位于三亚，3家位于海口，新增营业面积达9.81万平方米，元旦假期海南离岛免税销售达5.4亿元，同比增长195.16%。各地元旦旅游数据表明旅游市场复苏明显，其中广东省恢复至75.5%，三亚市恢复至77.28%。

主要观点与关键信息

1. 免税行业

• 新增免税店：海南省新增6家离岛免税店，其中3家位于三亚，3家位于海口，分别由中免、海旅投、中出服、海发控和深免经营。
• 营业面积：新增免税店营业面积合计达9.81万平方米，已开业面积为7.51万平方米，备货金额超过6.5亿元。
• 元旦销售：2021年元旦假期，海南离岛免税销售66.9万件，购物人数7.6万人次，销售金额5.4亿元，分别同比增长200%、80.9%和195.16%。
• 长期趋势：国人境外免税消费回流是大趋势，预计回流空间达700亿以上。海南离岛免税市场将形成5家运营主体、10家免税店的新格局，未来增长潜力巨大。

2. 旅游市场恢复

• 各地旅游数据：元旦假期，三亚接待游客10.08万人次，北京市接待199.6万人次，长沙接待43.3万人次（同比增长133.68%），广东省接待1169.1万人次（恢复75.5%），四川省接待522.63万人次，河南省接待1025万人次，贵州省接待656.28万人次，内蒙古接待243.31万人次。
• 复苏原因：国内疫情控制得当，旅游消费持续释放，海外需求回流，各地旅游数据证实复苏步伐加快。
• 2021年展望：随着国内经济回暖和居民消费潜力释放，叠加境外市场萎靡，旅游业将在复苏中带来增长机会。

3. 行业估值

• 消费指数：本周中信消费指数PE(TTM)升至319倍左右。
• 细分领域：旅游及休闲指数PE(TTM)升至1381倍，高于近3年均值；酒店PE(TTM)和餐饮PE(TTM)也处于较高水平。

推荐组合

本周推荐组合包括以下公司：

• 中国中免：免税行业龙头，国内市场份额84%，业绩增长强劲，受益于免税消费回流。
• 中公教育：公考、事考、教考市场占有率第一，受益于扩招政策。
• 中国东方教育：职业技能教育龙头，受益于国家对职业教育的支持。
• 新东方在线：在线教育龙头，受益于疫情带来的在线教育需求增长。
• 豆神教育：深耕语文培训，受益于大语文趋势及疫情对在线教育的利好。
• 科锐国际：人力资源行业龙头，受益于稳就业政策及疫情后的灵活用工需求。

行业动态

1. 免税行业动态

• 海南自由贸易港交通工具及游艇“零关税”政策出台，为旅游业发展提供支持。
• 海南旅投与苏宁签署战略合作协议，涉及商业地产和旅游零售领域。
• 2020年海南全年离岛免税销售达275亿元，购物人次448.4万，购物件数3410万，分别同比增长103.7%、19.2%和87.4%。

2. 旅游行业动态

• 广州提出到2023年旅游业年收入超5000亿元。
• 湖北A级景区免门票接待游客7302.1万人次，其中外地游客占比22.65%。
• 大兴机场2020年旅客吞吐量突破1600万人次。

3. 教育行业动态

• 作业帮完成E+轮超16亿美元融资。
• 立德教育2020财年营收1.56亿元，同比增长12.9%。
• 好未来完成33亿美元再融资。

公司公告点评

• 科锐国际：控股股东吸收合并，持股比例提升至35.74%。
• 广州酒家：收购陶陶居100%股权，持股比例变为55%。
• 豆神教育：调整募集资金用途，用于补充流动资金。
• 中公教育：非公开发行股票获证监会受理。

风险提示

• 疫情反弹风险：疫情可能影响旅游和线下教育行业，导致现金流断裂。
• 疫情防控政策变化风险：政策变化可能影响客流和收入预期。
• 公司经营风险：旅游和教育行业依赖现金流，疫情可能造成经营压力。

行业指数走势

• 中信一级行业指数：上涨5.02%。
• 中信二级行业子板块：旅游及休闲上涨7.51%，酒店及餐饮上涨2.27%，教育下跌1.07%。
• 中信三级行业子板块：景区上涨2.29%，旅游服务下跌1.26%，旅游零售上涨9.05%，教育信息化及在线教育上涨4.42%。

A股社服行业个股表现

涨幅前十

跌幅前十

行业展望

• 免税行业：海南新增免税店将扩大市场，形成更多竞争格局，未来增长空间巨大。
• 旅游行业：国内旅游市场复苏加快，预计2021年将有更多增长机会。
• 教育行业：疫情利好在线教育，教育公司将继续受益于政策支持和市场需求。

总结

海南新增6家离岛免税店，元旦假期销售增长显著，表明免税行业在政策支持下持续增长。旅游市场复苏明显，多地旅游数据恢复至75%以上，2021年有望继续增长。教育行业受益于政策支持和在线教育发展，未来增长潜力巨大。然而，需警惕疫情反弹、政策变化及公司经营风险。