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报告摘要

2016年7月11日有色金属行业分析总结

核心内容概述

2016年7月11日的有色金属行业分析报告指出，市场整体呈现避险情绪与产业确定性并重的格局。在英国脱欧事件的冲击下，金银价格持续上涨，而基本金属则因美元指数波动呈现涨跌不一的态势。稀土价格虽小幅下跌，但政策支持下有望迎来全面上涨。小金属中，钴价格上涨，而其他如钨、钼、铟、锂等则承压下跌。报告强调了金融属性、基本面和政策属性对有色金属板块的影响，并推荐了多个具有投资价值的个股。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

有色金属板块：上周整体上涨9.3%，涨幅居首。
基本金属：先抑后扬，涨跌不一，伦铜下跌4.1%，沪铜下跌2.1%；伦锌下跌0.6%，沪锌下跌0.4%；伦镍下跌0.9%，沪镍上涨6.2%；伦锡上涨1.8%，沪锡上涨5.6%。
贵金属：黄金上涨1.8%，白银上涨2.6%，金银比回归，上涨逻辑不变。
小金属：钴价格上涨，而钨、钼、铟、锂等品种普遍下跌。

2. 价格与市场逻辑

金银上涨逻辑：
- 英国退欧、意大利宪法改革、美国大选风险等导致避险情绪升温。
- 美联储FOMC会议纪要显示鸽派倾向，年内加息概率低。
- 地缘政治摩擦不断，加剧避险需求。
稀土走势：
- 稀土价格小幅下跌，但政策推动下，预计7月份国内下游备货将带动价格上涨。
- 国储政策落地后，稀土价格有望全面上涨。
钴市场：
- 钴价上涨主要源于海外贸易商囤货炒作，国内消费仍偏弱。
- 预计2016年全球钴供需将出现小幅过剩，但2017年起可能面临短缺。

3. 投资建议

重点推荐品种：
- 黄金、白银：建议关注天业股份、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业等。
- 稀土及磁材：建议关注厦门钨业、威华股份、广晟有色、盛和资源、安泰科技、中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、英洛华等。
- 新能源材料：建议关注华友钴业、格林美、鹏欣资源、安泰科技、贵研铂业、云海金属、宜安科技等。
- 军工相关：建议关注宝钛股份、万泽股份、ST神火等。
ST神火：
- 市值低估，安全边际足。
- 煤炭、电解铝在供给侧改革下有望继续上涨。
- 高家庄煤矿纠纷解决后，有望获得23.9亿元赔款，助力业绩扭亏和外延拓展。
核电机组招标重启：
- 建议关注中飞股份、东方锆业、西部材料、金钼股份等。

有色金属板块投资方向

1. 避险资产

黄金与白银：全球避险情绪持续，金银价格有望继续上涨。
政策与市场预期：人民币贬值预期和全球宽松政策支撑金银配置价值。

2. 确定性品种

稀土：供给侧改革加码，国储政策落地，价格有望全面上涨。
磁材：受益于稀土价格上涨和新能源车需求增长。
新能源：钴、锂、镁、燃料电池产业链等需求明确。
军工：军机放量，钛材、高温合金需求上升。
汽车轻量化：铝、镁等材料需求增长。
核电：核电机组招标重启，相关材料需求提升。

风险提示

美国加息进程加速：可能对有色金属价格形成压力。
国内需求低迷：影响整体市场表现。
供给侧改革低于预期：可能抑制价格上涨动力。

行业展望与情景分析

1. 货币体系与黄金

暗黑时代：英国脱欧可能引发全球货币体系混乱，黄金作为避险资产将受益。
情景假设：
- 若美元走强，黄金可能回落。
- 若全球经济衰退，美元指数弱势震荡，黄金配置价值将提升。

2. 稀土行业

政策支持：工信部首次缩减分离冶炼产量配额，推动行业整合。
收储与打黑：政策加码，有望推动稀土价格全面上涨。
磁材行业：受益于稀土价格上涨和新能源车需求，单吨毛利有望提升。

市场逻辑与策略

流动性改善：全球央行释放流动性，支持金银和稀土价格。
基本面支撑：供给侧改革继续进行，支撑价格反弹。
政策驱动：稀土、磁材等板块受益于政策加强。
投资策略：
- 关注避险资产和安全边际高的个股。
- 投资确定性品种，如稀土、磁材、新能源、军工、核电等。

附录：数据与图表

有色金属板块表现：图1、图2
基本金属价格变化：图3、图4
稀土价格走势：图5、图6、图10、图11
钴供需平衡：表7、图13、图14、图15、图16、图18
稀土行业政策与配额：表3、表4、表5
磁材公司表现：表6

总结

本报告分析了2016年7月11日有色金属市场的整体走势，指出避险情绪和产业确定性是当前投资的核心逻辑。黄金和白银在市场动荡中表现强势，稀土价格虽短期承压，但政策推动下有望全面上涨。小金属中钴价格上涨，而其他如钨、钼、锂等则面临需求疲软。投资建议聚焦于金银、稀土、磁材、新能源、军工、核电等板块，同时强调ST神火、宝钛股份、万泽股份等个股的潜力。整体来看，有色金属板块在避险与政策双重支撑下，具备较强的投资机会。

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