20230716-华鑫证券-龙大美食-002726.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_期望三季度猪价改善_5页_269kb

报告内容总结 - 龙大美食（002726SZ）2023年7月14日业绩点评

• 业绩承压：根据公司发布的半年度业绩预告，2023年上半年归母净利润预计亏损58-7亿元，扣非净利润亏损34-46亿元。主要驱动因素包括生猪价格持续低迷导致的养殖板块亏损、生物资产处置损失，以及对存栏生物资产和库存肉类计提存货跌价准备。2023年第二季度单季度预计归母净利润亏损60-72亿元，扣非净利润亏损36-48亿元。

• 未来展望：公司维持“买入”投资评级。分析师期望第三季度猪价将改善，支撑业绩。重点发展预制菜业务，作为战略核心，继续围绕B端（大B和中小B渠道）和C端渠道进行体系打造，推出新品如火山石烤肠和纯肉肠系列。渠道方面，强调固老开新策略，培育核心经销商，利用原料优势和产品力扩展市场。当前股价782元，对应PE约473倍，预期2023-2025年EPS分别为0.022元、0.038元（略调整）。

• 财务预测：基于业绩预告，调整盈利预测显示，2023-2025年归母净利润增长率有望从负转正，营收增长率稳步提升，毛利率预计提高。当前PE从年初的20倍上调至约5倍长期水平。风险包括宏观经济下行、猪价波动、预制菜业务进度不及预期、生猪产能恢复过快。

• 分析师观点：报告由华鑫证券分析师孙山山撰写，强调基本面研究，聚焦食品饮料行业。其他分析师包括何宇航和肖燕南。报告标准投资评级标准基于股价相对于沪深300指数的表现，提示投资者关注时间节点。免责声明标准适用，索赔相关内容已说明。