20231020-华鑫证券-龙大美食-002726.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_预制菜未来可期_5页_264kb

总结

• 当前业绩承压：猪价处于历史低位，导致公司2023年前三季度营收同比下降12%，净利润亏损扩大，主要因养殖板块亏损，毛利率下降，费用率稳定但负面影响严重。

• 长期增长潜力：公司“一体两翼”战略中，预制菜业务空间广阔，市场快速扩张，公司通过开发新客户、优化管理推进食品工业化，预计未来业绩可以改善，逐步减少对养殖板块的依赖。

• 财务预测：调整2023-2025年EPS为负值，对应PE亦为负，但预期利润增长率高，未来收入和利润有望转正；维持“买入”评级，重点在预制菜转型。

• 风险提示：宏观经济下行、猪价波动、预制菜进展不及预期和生猪产能恢复不足，可能影响公司表现。