20241024-国金证券-杰瑞股份-002353.SZ-盈利能力保持稳健_海外业务持续突破_4页_926kb

公司财务业绩报告及分析

业绩简评
2024年3季度报显示，公司前三季度实现收入8047亿元，同比下降81.0%，主要因2023年同期基数较高。第三季度单季收入3090亿元，同比下降73.8%。与此相对，归母净利润同比大幅提升221%，达1598亿元，受益于高毛利海外订单贡献。扣非净利润下滑显著，同比-86.6%。

分析亮点

1. 高基数影响收入短期承压
   受益于下游需求旺盛，公司新签订单增长强劲。
   2024年上半年新签订单达718亿元，同比增长189%；第三季度合同负债150亿元，同比增长679%，显示收入有望逐步恢复。

2. 海外布局带动毛利率提升
   海外业务占比显著提升（24H1达48.0%），毛利率为37.2%，高于国内34.6%。毛利率同比提升15个百分点。
   北美市场因电驱压裂设备优势获得新订单；中东市场9月获巴林22亿元天然气EPC订单，海外业务或继续推动盈利增长。

3. 现金流明显改善
   经营活动现金流量净额同比大幅提升2884%，体现公司对现金流管理的重视。

4. 管理层增持，看好公司未来
   总裁及以上管理层计划增持不低于700万元，显示对长期发展的信心。

未来展望
据预测，公司2024-2026年营收有望维持增长态势，净利润水平逐步恢复，2026年最新PE为9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原油、天然气价格波动风险
• 原材料价格上涨风险
• 汇率变动风险