20241024-西南证券-杰瑞股份-002353.SZ-业绩符合预期_海外市场开拓顺利_5页_1mb

杰瑞股份发布2024年三季报，公司前三季度实现营收805亿元，同比下降81%，归母净利润160亿元，同比增长22%。业绩表现符合预期，尽管受油气工程接单节奏影响收入短期承压，但净利润增长显著。

海外市场拓展进展顺利，公司前三季度中东子公司增资12亿美元，在迪拜建设高端油气装备制造基地。电驱压裂设备在海外订单中实现突破性增长，成功获得巴林、伊拉克、中亚等多个地区的天然气项目合作。

国内业务基础稳固，中标中石油电驱压裂设备集中采购项目等，进一步巩固市场地位。

经营性现金流大幅改善至147亿元，主要得益于两金管控成效显著。

公司毛利率提升至35%，净利率达20%，盈利能力持续增强。

行业方面，2024年全球油田服务市场规模预计达3280亿美元，同比增71%，非常规油气开发持续带动电驱设备需求增长，公司将受益于这一趋势。

基于对2024-2026年盈利预测，未来三年归母净利润复合增速为14%，维持“买入”评级，目标PE从当前的13倍降至9倍。

风险提示包括油价波动、海外扩张不及预期、行业竞争加剧等潜在因素。