20240523-浙商证券-杰瑞股份-002353.SZ-杰瑞股份点评报告_与伊拉克中部石油公司签署气田开发协议_中东市场拓展提速_3页_683kb

杰瑞股份（002353）公司点评总结

投资要点

• 中东市场突破： 公司与伊拉克中部石油公司（MidlandOilCompanyofIraq）初步签署曼苏里亚气田开发生产合同，该项目是伊拉克第二大气田，预估储量高达45万亿立方英尺。
• 合作内容： 合同签署方包括伊拉克石油部中部石油公司、烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司和伊拉克油田开发有限公司，杰瑞担任作业方，负责项目开发和运营。
• 项目期限： 合同自生效起有效期25年，最多可延长5年一次。
• 成本回收： 生产后按合同约定，伊拉克石油部回购天然气、液化石油气和凝析油，保障杰瑞成本回收和权益分配。

全球市场

• 油气资本开支增长： 2024年全球上游油气资本开支预测为6079亿美元，同比增长57%。
• 北美突破： 公司在北美高端市场成功推广柴驱、涡轮、电驱压裂及发电机组等全系列高端装备。
• 中东布局： 中东是公司布局最全的市场之一，与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司等企业建立合作关系，装备市场占有率逐年提升。

公司动态与业绩

• 财务表现： 2023年，公司海外收入达674.8亿元（较2022年的35.58%增长至46.85%），占总收入比重提升。
• 业绩预测： 预计公司2024至2026年归母净利润分别为289亿元、331亿元、377亿元，同比增长分别为179%、145%、138%。

估值与评级

• 估值： 公司当前对应PE分别为12倍、11倍、9倍（对应2024-2026年）。
• 评级： 维持“买入”评级。

风险提示

• 油价波动： 全球油价大跌可能导致公司业绩承压。
• 汇兑风险： 国外市场交易可能受到汇率影响。
• 行业竞争： 国内外油气市场竞争加剧可能对公司订单获取和利润率造成负面影响。