20121219-东兴证券-华宏科技-002645.SZ-大型设备发力在即_业绩打造_美丽中国__24页_1mb

报告摘要

华宏科技（002645）是一家专注于废钢处理设备和报废汽车拆解设备的国内龙头企业。公司凭借多年行业积累，已形成覆盖废钢处理全流程和废旧汽车拆解处理的丰富产品线，具备成套设备供货能力。随着我国废钢和报废汽车行业的快速发展，公司业绩有望迎来显著增长。

报废汽车回收行业蓄势待发：
我国报废汽车回收处理能力严重不足，预计2015年年报废汽车量将达到900-1050万辆，2020年将达到1200-1400万辆。公司作为国内报废汽车拆解设备的先锋，将受益于行业爆发，成为业绩增长的新一极。
废钢加工行业方兴未艾：
废钢是缓解我国铁矿石依赖进口的重要资源，未来国内废钢加工配送行业将向大型化、自动化方向发展。公司大型废钢处理设备具备进口替代优势，毛利率在40%以上，占据国内30%市场份额，成为业绩增长的重要支撑。
长期积淀赋予“隐形护城河”：
公司在产品可靠性、综合能耗和售后服务等方面建立了强大的竞争优势，新进入者难以在短期内形成威胁。募投项目进展顺利，将大幅提升大型设备产能，为业绩增长奠定基础。
盈利预测与投资建议：
公司预计2012-2014年EPS分别为0.44、0.75、1.01元，对应PE分别为30.05、17.86、13.09倍。分析师强烈推荐，认为公司大型设备和报废汽车拆解设备市场前景广阔，业绩有望大幅增长。