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债券市场分析总结

核心内容

本文档汇总了2013年7月2日中国债券市场的主要数据及市场动态，包括货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、信用债评级调整、可转债市场表现及债市要闻等。同时，文档还涉及市场资金面变化、信用风险分析及监管动态等内容，为市场参与者提供了详尽的市场分析。

主要观点

1. 资金面情况

• 资金面略有改善：昨日央行未进行公开市场操作，净投放资金360亿元，市场资金面整体宽松，尤其是隔夜品种泛滥，利率大幅下降。
• 回购利率显著下调：7天回购利率下滑70个BP，14天回购利率下降100个BP，显示市场流动性有所增强。
• 期限结构异常：1年期与3年期国债收益率倒挂严重，表明市场对未来政策和资金面的预期仍较为谨慎。

2. 债市走势

• 收益率曲线整体下行：中债收益率曲线整体下行，短端下行幅度较大，中长端相对稳定。
• 国债收益率变化：1年期国债收益率下行9.85BP至3.3721%，3年期国债收益率下行7.3BP至3.1604%。
• 金融债收益率下行：进出口行和农发行固息金融债收益率曲线整体下行，国开行1年期和3年期分别下行10BP和8.5BP。

3. 信用债市场

• 信用风险需关注：尽管资金面有所改善，但短期个券信用风险仍不容忽视，尤其关注城投债和产业债。
• 信用评级调整频繁：多个债券的主体和债项评级发生调整，部分上调，部分下调，反映企业信用状况变化。

4. 可转债市场

• 市场涨跌互现：昨日上证综指上涨0.57%，转债市场表现分化，国投转债领涨，海直转债下跌。
• 转股情况：部分可转债已转股，如恒丰转债、同仁转债等，但多数仍未转股，显示市场观望情绪较浓。

关键信息

1. 联系信息

• 联系人：孙彬彬、魏玉敏
• 联系方式：86-755-82853643、weiym@cmschina.com.cn

2. 债市要闻

• 6月份银行新增信贷：预计达8000亿元左右，票据融资增长明显，央行警示同业资产错配问题。
• 理财产品登记系统上线：银监会要求理财产品实行全国统一的信息登记制度，加强监管。
• 国债期货即将上市：选择合适时间上市，针对流动性风险和历史教训，进行了规则设计调整。
• 同业业务规范酝酿：银监会正研究规范同业业务，或将权限上收至总行，打击场外交易。

3. 市场资金面数据

• 隔夜品种：加权利率下降近70BP，最低成交在2.9%。
• 7天与14天品种：分别下降70BP和100BP，显示市场流动性改善。
• 交易所GC001：开盘4.59%，收盘1.52%，成交2037.48亿元。
• GC007：开盘4.1%，收盘3.5%，成交178.09亿元。

4. 信用债评级调整一览

可转债市场

转债市场表现

• 上证综指：成功站回2000点，收于2006.56点，上涨0.57%。
• 转债涨跌互现：国投转债涨幅最大（3.44%），同仁转债次之（2.12%），川投转债第三（1.45%），海直转债跌幅最大（0.44%）。
• 总成交额：21.34亿元。

转债转股情况

• 恒丰纸业：累计转股140,122,000元，转股股数20,728,060股，占发行前总股本的8.95%；未转股金额为309,878,000元，占比68.86%。
• 同仁堂：累计转股630,000元，转股股数35,522股，占发行前总股本的0.003%；未转股金额为120,437万元，占比99.95%。
• 燕京啤酒：转股增加1,044股，总股本为2,807,356,949股。
• 中海发展：累计转股459股，占转股前总股本的0.000001%；未转股金额为39,499,960张，占比99.9999%。
• 双良节能：转股323,000元，转股股数20,312股；未转股金额为4,221,000元，占比0.59%。
• 中国银行：转股1,205,000元，转股股数358,935股，占转股前总股本的0.000132%；未转股金额为39,998,795,000元，占比99.9970%。
• 工商银行：转股2,435,483,000元，转股股数630,313,548股，占转股前总股本的0.18%；未转股金额为22,564,517,000元，占比90.26%。
• 国电电力：第二季度转股211,000元，转股股数86,000股；未转股金额为5,498,796,000元，占比99.98%。

信用评分符号与定义

重要声明

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