20161031-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报：电新行业三季报梳理，锂电、光伏表现突出_15页_1mb

新能源与电力设备行业研究周报总结

核心内容

本报告主要分析了新能源与电力设备行业在2016年第三季度的市场表现和行业动态，重点关注锂电池、光伏、风电、核电等子行业。报告指出，尽管行业整体呈现增长态势，但部分子行业在第三季度面临环比增速放缓或负增长的问题。

主要观点

新能源汽车

• 三季报显示，新能源汽车板块整体表现突出，上游材料企业如天齐锂业、赣锋锂业、西部矿业等净利润增长显著。
• 新能源车政策尚未完全落地，导致部分企业资金紧张，影响其备货和产能扩张。
• 低速电动车技术条件正式立项，预计将推动产品和市场规范化发展。
• 特斯拉第三季度实现盈利，这是其上市以来首次扭亏为盈，显示行业复苏趋势。
• 吉林省发布新能源汽车推广政策，计划2016-2020年推广10万辆新能源汽车，其中新能源公交车目标为7000辆。
• 电动汽车消费者质量满意指数发布，豪华电动车质量表现优于一般电动车。

光伏

• 光伏板块三季报普遍实现同比大幅增长，但第三季度单季业绩出现负增长，主要因上半年装机量大增。
• 投资建议聚焦于把握高效化、单晶化趋势的领先企业，如隆基股份、中来股份、晶盛机电等。

风电

• 风电行业整体表现平稳，部分企业如天顺风能、通裕重工等实现净利润增长。
• 2018年风电上网电价将下调，可能引发2017年抢装潮。
• 风电设备出口及新业务拓展是主要增长点，推荐关注天顺风能。

核电

• 核电装机及发电量快速增长，但设备利用小时持续下降。
• 核电设备商的业绩确认周期较长，建议关注三门、海阳核电站的热试进展。
• 推荐核电业务占比弹性大的企业如江苏神通。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：44.14
• 市场优化平均市盈率：16.90
• 国金可再生能源指数：833.15
• 沪深300指数：3340.13
• 上证指数：3104.27
• 深证成指：10711.04
• 中小板综指：11928.12

投资建议

• 新能源车：推荐圣阳股份、天能动力，关注特斯拉、金鹰股份、西部资源等。
• 光伏：推荐隆基股份、中来股份、晶盛机电等把握行业趋势的企业。
• 风电：推荐天顺风能，关注金风科技、通裕重工。
• 核电：推荐江苏神通，关注三门、海阳核电站进展。

政策动态

• 国标委正式立项低速电动车技术条件。
• 工信部研究改善新能源汽车补贴政策。
• 国家发改委调整新能源标杆电价，提升补贴标准。
• 内蒙古自治区电力体制改革方案获批。
• 浙江省推进输配电价改革，支持电动汽车充换电设施。
• 河南省发布“十三五”充电基础设施规划。

企业表现

• 锂电板块：21家企业净利润增幅超过100%，天齐锂业、赣锋锂业、西部矿业等上游企业表现突出。
• 光伏板块：业绩分化明显，部分企业出现大幅负增长。
• 风电板块：金风科技、天顺风能等企业净利润增长显著。
• 核电板块：部分企业如台海核电、江苏神通净利润增长显著，但整体设备利用小时下降。

行业动态

• 特斯拉第三季度净利润2200万美元，实现扭亏为盈。
• 吉林省、陕西省发布新能源汽车推广政策。
• 电动汽车消费者质量满意指数发布，显示豪华电动车质量表现更优。
• 歌美飒与西门子并购协议获得批准，新公司有望成为全球最大风机制造商。
• 内蒙古自治区电力体制改革方案获批，推动清洁能源发展。

板块行情

• 电气设备（申万）本周收盘6018.41，周涨跌幅-0.91%，年初以来涨跌幅-15.22%。
• 上证综指周涨跌幅0.43%，年初以来涨跌幅-12.29%。
• 深证综指周涨跌幅-0.03%，年初以来涨跌幅-11.13%。
• 沪深300指数周涨跌幅0.37%，年初以来涨跌幅-10.48%。
• 中小板指数周涨跌幅-0.53%，年初以来涨跌幅-17.65%。
• 创业板指数周涨跌幅-0.71%，年初以来涨跌幅-20.21%。

投资评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%。
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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