20161031-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报_电新行业三季报梳理_锂电_光伏表现突出_14页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本报告为电新行业周报，涵盖新能源汽车、光伏、风电、核电等板块的三季报表现及行业动态。整体来看，行业长期竞争力评级高于行业均值，建议维持“增持”评级。

主要观点

• 锂电与光伏表现突出：锂电板块前三季度净利润普遍增长，Q3环比增速放缓，但预计四季度将回暖。光伏板块三季报分化明显，部分企业出现负增长，但具备抗景气波动能力的企业有望在下一轮增长中表现优异。
• 新能源汽车政策利好：国家标准委正式立项低速电动车技术条件，新能源车推广政策逐步明朗，利好低速电动车市场及相关企业。
• 风电行业面临挑战：尽管行业整体表现平稳，但弃风问题依然存在，部分企业净利润下降，建议关注出口和新业务拓展的公司。
• 核电行业稳步增长：核电装机及发电量快速增长，设备利用小时持续下降，建议关注核电业务占比弹性大的企业。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：44.14
• 市场优化平均市盈率：16.90
• 国金可再生能源指数：833.15
• 沪深300指数：3340.13
• 上证指数：3104.27
• 深证成指：10711.04
• 中小板综指：11928.12

行业动态

新能源汽车

• 《节能与新能源汽车技术路线图》发布，明确了新能源汽车的未来发展方向和目标。
• 国标委立项低速电动车技术条件，预计推动行业规范化发展。
• 吉林省发布新能源汽车推广意见，计划2016~2020年推广10万辆新能源汽车。
• 特斯拉第三季度实现盈利，是上市三年来首次扭亏为盈。
• 工信部正在研究优化新能源汽车补贴政策。

光伏

• 三季报分化明显，部分企业出现负增长，但行业整体仍保持较高增长。
• 投资建议关注技术领先、抗景气波动能力强的企业，如隆基股份、中来股份、晶盛机电等。

风电

• 三季报净利润整体增长，但弃风问题依然存在。
• 2018年风电上网电价调整可能引发抢装，但西部地区风光电力消纳压力较大。
• 推荐天顺风能，关注金风科技、通裕重工。

核电

• 核电装机及发电量快速增长，设备利用小时持续下降。
• 建议关注三门、海阳核电站热试进程，若顺利将促进AP1000项目的核准开工。
• 推荐江苏神通，因其核电业务占比弹性大。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐低速电动车用动力电池龙头供应商圣阳股份、天能动力。
• 锂电：推荐赣锋锂业、天齐锂业，关注上游锂资源企业。
• 光伏：推荐隆基股份、中来股份、晶盛机电等技术领先企业。
• 风电：推荐天顺风能，关注金风科技、通裕重工。
• 核电：推荐江苏神通，关注三门、海阳核电站进展。

板块行情

• 板块涨幅：新能源车、核电等板块表现较好，部分个股涨幅显著。
• 板块跌幅：电气设备、锂电池等板块部分个股下跌，需关注风险。

行业评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值。
• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：买入、增持、中性、减持。

特别声明

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• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。