20161031-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_三季报锂电光伏增长强劲_关注储能和电改_12页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现较弱，行业板块下跌0.8%，跑输沪深300指数1.17个百分点。行业估值仍处于历史中位，保持在52倍水平，处于合理区间。行业热点集中于动力电池、储能、电改、光伏、风电及光热发电等领域，其中锂电光伏增长强劲，储能与电改政策预期积极。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业整体表现：电力设备行业板块上周下跌0.8%，在中信29个板块中排名25，总体表现偏弱。
• 行业估值：当前估值处于历史中位，为52倍，属于合理水平。
• 子板块表现：
  • 核电指数下跌1.52%
  • 二次设备下跌1.34%
  • 电站设备下跌1.11%
  • 风电下跌0.75%
  • 一次设备下跌0.58%
  • 光伏下跌0.55%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：好利来、哈空调、中元股份、南洋股份、英威腾
  • 跌幅前五：佳电股份、电光科技、科泰电源、双杰电气、鲁亿通

本周行业热点

1. 核电

• 国家核安全局通报近期核电厂因人员误操作引发的运行事件，大部分为0级事件，无放射性后果。
• 日本三大核电巨头或整合业务，政府提议东京电力剥离核电业务。
• 德国通过法案为核电退役提供财政支持，计划逐步取消核电。
• 美国20年来首座新反应堆投入运行。

2. 光伏

• 国家能源局拟推出升级版“领跑者”计划，重点扶持先进技术。
• 东旭蓝天拟募资48.52亿元加码光伏电站建设。
• 绿能宝与AES合作开发的700kW屋顶光伏项目竣工。
• 光伏宝控股股东质押500万股用于贷款担保。
• 内蒙古乌海领跑者竞价再创0.45元/kWh新低，光伏平价上网进入最后冲刺。
• 全国最大光伏车间在玉田建成投产，专注于600MW晶硅组件研发与生产。

3. 储能

• 特斯拉发布太阳能屋顶产品，整合储能电池与太阳能板。
• 欣旺达与吉林电科院合作开发钛酸锂储能系统。
• 西门子在德国测试风能结合热储能系统。
• 日本北海道规划两座光伏电站，配套大规模电池储能设施。

4. 风电

• Vattenfall实现首次风电并网发电，PenyCymoedd风电场年发电量可供18.8万个英国家庭用电。
• 三峡集团收购德国稳达海上风电项目80%股权，拓展海外业务。
• 国投武定三月山风电场首台机组并网发电。
• Nordex在乌拉圭风电装机突破1GW。
• 瓦轴集团研制的风电整机配套轴承实现进口替代。
• 华锐风电设立18家子公司，但因未提供开发计划遭董事反对。

5. 电改

• 国家发改委宣布电改试点覆盖21省，增量配电网项目投资加速推进。
• 建议关注国网系企业，如国电南瑞、置信电气，以及具备异地扩张能力的中恒电气、智光电气，以及配网设备供应商合纵科技、北京科锐。

6. 光热发电

• 梁志鹏指出“十三五”是光热发电产业化关键期，国家能源局已出台标杆电价及首批示范项目。
• 首航节能签订多项光热发电合作协议，总投资近400亿，行业龙头地位稳固。

投资策略及重点推荐

重点推荐公司

• 动力电池：澳洋顺昌（收购绿伟锂能，产能即将释放）
• 电改：中恒电气（深耕园区配电增值服务，具备异地扩张实力）
• 储能：南都电源（铅碳电池储能经济性突出）、阳光电源（逆变器龙头切入储能领域）
• 光热：首航节能（行业龙头，项目储备充足）

推荐投资组合

• 澳洋顺昌：20%
• 阳光电源：20%
• 中恒电气：20%
• 南都电源：20%
• 首航节能：20%

风险提示

• 新能源汽车行业发展增速低于预期
• 储能政策出台进度低于预期
• 配电网改革推进速度不及预期

行业数据

• 硅料、硅片、电池片及组件价格走势均呈现波动，但整体维持在合理区间。
• 光伏行业技术升级和成本下降趋势明显，推动平价上网进程。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对收益率5%~15%
  • 中性：相对收益率-5%~+5%
  • 回避：相对收益率-5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：相对收益率5%以上
  • 中性：相对收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对收益率-5%以下

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，具备丰富的行业研究经验。
• 史鑫：材料学硕士，研究重点覆盖新能源汽车、光伏、光热、充电桩等领域。
• 王革：中科院电气工程硕士，具备光伏电池研发和产业化经验。
• 林劼：清华大学工学硕士，专注光伏、储能、新能源汽车等领域研究。

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