20220115-德邦证券-周观REITs2022年1月第2周_项目间估值裂口扩大_8页_2mb

REITs周报总结

核心内容

本报告为2022年1月第2周的REITs市场分析，涵盖市场走势、成交活跃度、资产类别表现及估值对比等关键信息。重点分析了公募REITs的近期表现与市场动态。

主要观点

• 市场整体上涨：本周（2022.1.10-2022.1.14）REITs指数继续上涨，涨幅为2.72%，收于131.07点。其中，经营权REITs指数涨幅最大，为3.26%。
• 相对发行价涨幅显著：本周公募REITs平均相对发行价涨幅为31.06%，其中富国首创水务REIT涨幅最高，达63.76%。
• 成交活跃度回升：本周11只公募REITs平均换手率1.53%，成交金额平均值1.94亿元，成交量0.36亿份，环比上涨58.59%和62.50%。
• 园区基础设施类REITs表现突出：园区基础设施类REITs成交金额最高，达3.87亿元，环比上涨22.58%。
• 部分REITs估值偏低：博时招商蛇口产业园REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低，分别为2.83和13.06元，低于中证ABS估值。

关键信息

1. REITs市场走势

• REITs指数上涨：本周REITs指数上涨2.72%，经营权REITs指数上涨3.26%，产权REITs指数上涨2.27%。
• 领涨REITs：富国首创水务REIT以9.05%的周涨幅领涨。
• 平均相对发行价涨幅：本周平均相对发行价涨幅为31.06%，其中前三为：
  • 富国首创水务REIT（63.76%）
  • 红土创新盐田港仓储物流REIT（43.04%）
  • 建信中关村产业园REIT（40.09%）

2. 成交活跃度变化

• 周度成交金额：本周11只公募REITs周度成交金额为9.69亿元，成交量为1.82亿份，环比上涨58.59%和62.50%。
• 日均换手率：本周日均换手率为1.90%，处于历史分位水平34.48%。
• 资产类别表现：
  • 生态环保类：本周成交金额1.95亿元，环比上涨105.15%。
  • 园区基础设施类：本周成交金额3.87亿元，环比上涨22.58%。
  • 交通基础设施类：本周成交金额2.43亿元，环比下降21.80%。
  • 仓储物流类：本周成交金额1.44亿元，环比微降0.15%。

3. 估值对比

• 估值较高的资产类别：生态环保和仓储物流类REITs估值相对较高。
• 估值较低的REITs：
  • 博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.83，ABS估值2.99）
  • 平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.06，ABS估值14.32）

4. 风险提示

• 经营不确定性：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 现金流预测偏差：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 发行进度风险：募集发行进度可能不及预期。

附录

• 分析师信息：吴开达，德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，拥有超过10年资本市场投资及研究经验。
• 研究助理信息：姚皓天，协助完成研究报告。
• 数据来源：Wind，德邦研究所
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，使用需谨慎，德邦证券不承担由此产生的损失责任。