20220423-德邦证券-周观REITs2022年4月第4周_市场缩量调整_9页_1mb

报告摘要

REITs周报总结

核心内容

本周REITs市场整体延续调整趋势，指数表现疲软，成交量与换手率均有所下降，反映出市场活跃度减弱。同时，部分REITs品种相对发行价涨幅显著，而生态环保与仓储物流类REITs估值偏高，部分项目估值相对较低。

主要观点

市场整体表现：
REITs指数本周下跌 2.33%，收于131.2点；经营权REITs指数下跌 1.91%，产权REITs指数下跌 2.68%。
11只公募REITs的平均周度涨幅为 -1.62%，其中富国首创水务REIT跌幅最大，为 -4.24%。
相对发行价来看，整体平均涨幅为 31.2%，富国首创水务REIT、建信中关村产业园REIT和中航首钢生物质REIT涨幅位列前三，分别为 58.76%、46.94% 和 41.33%。
成交活跃度下降：
本周公募REITs成交金额平均值为1.56亿元，成交量为0.28亿份，较上周环比下降 14.98% 和 18.32%。
本周11只公募REITs周度成交金额为7.78亿元，成交量为1.41亿份，成交量与成交金额的历史分位数分别为 35.71% 和 45.24%，表明市场活跃度处于中等偏低水平。
资产类别表现：
园区基础设施REITs本周成交活跃，最大成交金额为2.83亿元，环比下降 24.26%。
生态环保与仓储物流类REITs估值较高，而蛇口产园与广州广河估值相对较低。
从累计成交数据看，园区基础设施、生态环保、交通基础设施和仓储物流类REITs累计成交金额分别为146.19亿元、70.78亿元、108.8亿元和103.75亿元，累计成交量分别为39.42亿份、9.29亿份、9.82亿份和25.75亿份。
估值对比：
对比中证ABS估值，博时招商蛇口产业园REIT（3.13/3.03）、平安广州交投广河高速公路REIT（12.99/14.6）估值相对较低，而中航首钢生物质REIT（17.24/11.61）和红土创新盐田港仓储物流REIT（3.18/2.31）估值明显高于ABS估值。

关键信息

市场调整：REITs市场整体处于调整状态，部分品种表现不佳，尤其是富国首创水务REIT。
成交数据：市场成交活跃度较上周有所下降，园区基础设施REITs仍是主要成交品种。
估值差异：生态环保与仓储物流类REITs估值较高，部分项目如蛇口产园和广州广河估值较低。
风险提示：
- REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；
- 募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；
- 募集发行进度可能不及预期。