20201019-中原期货-镍周报_疫情演绎行情_关注突破机会_17页_1mb

疫情演绎行情 关注突破机会

核心内容概述

本报告分析了2020年10月全球疫情对镍市场的影响，以及镍期货价格走势、供需状况、行业动态和投资建议。整体来看，疫情对全球经济造成严重冲击，但随着控制措施的加强，市场开始逐步恢复，镍价在政策支持和需求预期下呈现上涨趋势。

主要观点与关键信息

1. 基本逻辑

• 全球疫情导致经济衰退、产业链中断、消费和投资萎缩，但各国政府已采取积极财政和货币政策应对。
• 世界经济复苏虽局部且不平衡，但政策工具的使用有助于恢复信心、就业和增长。
• 中国仍处于战略机遇期，强调以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
• 镍矿供应偏紧，印尼和菲律宾疫情可能影响发货量，进一步加剧矿端紧张。

2. 市场走势

• LME三个月期镍：周K线收阳，现报15,685美元/吨，涨3.36%。技术上多头格局加固。
• SHFE镍：主力合约周K线收阳，现报119,450元/吨，涨3.03%。市场预期大V形态走势。
• 沪镍持仓：2020年10月16日沪镍主力合约总持仓额为2,886,228.28万元，环比增加46,755.67万元，持仓量维持在较低水平。
• 进口盈利：沪镍进口盈利为-2,109.5元/吨，显示进口镍矿供应紧张。

3. 基本面供需状况

• 现货价格：国内1#镍平均价为119,700元/吨，较上一交易日上涨750元/吨；LME现货结算价为15,353美元/吨，较上一交易日上涨248美元/吨。
• 镍矿库存：全国港口镍矿库存增幅明显，10月16日较10月9日增加20.2万吨至941万湿吨，折合金属量7.51万吨。
• 镍社会库存：上海期货交易所镍库存为29,832吨，环比增加667吨；LME镍库存为237,390吨，维持在平均水平。
• 不锈钢市场：佛山不锈钢库存为206,300吨，无锡不锈钢库存为453,800吨，库存水平维持在平均或较高水平。
• 新能源市场：中国新能源乘用车渗透率最高，政策支持下新能源汽车市场持续增长，未来电动化、智能化趋势明显。

4. 综合分析

• 疫情拐点可能带来市场反转，但疫情持续性仍有不确定性。
• 外部风险逐步消化，全球宽松货币政策支撑市场，但中美贸易摩擦仍是主要不确定性。
• 镍价易涨难跌，主要受印尼提高镍矿基准价、菲律宾雨季影响发货量、以及金九银十消费预期支撑。
• 建议投资者择机布局远月多单，关注突破机会。

5. 行业动态

• 新型基础设施建设：工信部副部长辛国斌指出，将加快5G建设，支持智慧医疗、智能电网等创新应用。
• 电网投资：国家电网预计“十四五”期间投资超6万亿元，聚焦特高压、充电桩等领域。
• 全球镍市供应：2020年1-7月全球镍市供应过剩3.3万吨，而2019年全年供应短缺2.69万吨。
• 淡水河谷印尼分公司：因疫情推迟Sorowako镍冶炼厂升级计划至2021年5月。
• 镍期货规则修订：上海期货交易所发布镍期货合约及交割细则修订案，自2020年10月16日起实施。

操作建议

• 投资者应关注市场突破机会，择机布局远月多单。
• 市场情绪与政策变化是影响镍价的重要因素。

风险提示

• 新冠疫情持续发展可能加剧全球经济下行风险。
• 中美关系演变及菲律宾、印尼疫情可能引发政策变动。
• 金融市场可能再次受到疫情冲击，影响实体经济。

总结

本报告指出，疫情对镍市场造成显著影响，但随着全球财政和货币政策的宽松，市场逐步恢复。镍矿供应紧张、新能源汽车市场增长、以及政策支持推动镍价上涨，投资者可关注远月多单机会。同时，疫情和中美关系的不确定性仍是主要风险。