20201019-招商期货-钢矿10月月度汇报_螺纹冬季天气影响_47页_6mb

钢矿10月月度汇报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月中国及全球钢材和铁矿市场基本面、疫情对供需的影响、库存变化趋势以及价格走势。整体来看，钢材市场在节后修复情绪，但需求端仍面临不确定性；铁矿供应变化较小，但结构性矛盾仍存在。

主要观点与关键信息

一、钢材基本面分析

• 螺纹、热卷、铁矿主力走势：螺纹主力在9月经历高位下跌，热卷和铁矿走势亦受市场情绪影响。
• 供应与需求：10月高炉铁水产量回落，但节前预期的减产未出现，预计11月钢材需求若未提前下降，高炉主动减产仍需等待。
• 库存与去库速度：螺纹库存开始去化，但去库速度较快，预计期末库存将低于市场预期。建材库存压力集中，而板材去库较慢。
• 价格走势：现货价格接近往年冬储水平，盘面定价高于去年同期，基差处于较高水平，价格短期难跌，但需关注寒冬对需求的影响。

二、疫情情况

• 主要生产国疫情：美国、印度、巴西疫情仍较严重，但印度增速放缓，俄罗斯疫情加剧，欧盟国家疫情反复，日韩控制较好。
• 进口影响：钢坯进口量在8月达历史高点，预计10月之后数据会有所回落。进口钢坯到港量较低，市场供应压力减弱。
• 疫情对需求预期：疫情二次爆发可能性上升，但短期内对钢材需求影响不大。

三、钢材供需与库存

• 供需边际改善：钢材总库存仍处于高水平，但增量主要集中在螺纹，导致螺纹价格波动较大。
• 表需与产量：表观需求节后首周上升至440万吨，增速接近8%。短流程钢厂利润处于盈亏边沿，仍有提产意愿。
• 库存去化：节后库存明显去化，但华北和华南去化速度偏慢，需关注北材南下压力。

四、螺纹需求与库存分析

• 寒冬影响：2020年10月寒冬预期对需求影响尚不明显，12月需求或环比下降，但幅度可能较小。
• 库存低点：预计库存低点将低于市场预期，若寒冬未出现，现货价格仍有望上行。
• 区域价差：华北、东北价差小幅走弱，华南价差顺挂幅度扩大，需关注终端需求变化。

五、铁矿基本面分析

• 全球供应：2020年全球铁矿供应预计与去年持平，增量主要来自Vale、CSN和力拓。
• 国内需求：下半年铁水产量预计维持正增长，对铁矿需求环比增量约在4500-5500万吨。
• 港口库存：预计10月之后港口库存将回升至1.3亿吨左右，库存压力仍存在。

六、铁矿供应变化

• 粉矿与块矿：62%以下粉矿增量有限，62%-65%粉矿预计增量约1500万吨，65%以上粉矿增量约4000万吨。
• 澳巴发运：澳洲发运量回升，巴西发运量维持高位，非主流矿山发运量回落。
• Vale发运：Vale发运量高于去年同期，北部矿区增量明显，但东南部矿区恢复缓慢。

七、铁矿供需预测

• 供应增量：下半年铁矿供应预计环比增加8000-8500万吨，其中澳洲贡献约5000万吨，巴西约3000万吨。
• 供需差：预计下半年铁矿供需差在3500-4000万吨左右，库存变化预计在1500-2500万吨。
• Vale产量目标：全年产量目标3.1-3.3亿吨，预计完成3.05-3.1亿吨，需关注北部矿区的增量释放。

总结

• 钢材市场：需求良好，库存去化速度较快，价格受螺纹带动，短期难跌，但需关注寒冬对需求的影响。
• 铁矿市场：供应变化较小，但结构性矛盾仍存在，港口库存回升，供需差逐步改善。
• 交易建议：螺纹建议观望，关注供应端变化；铁矿可关注原料端供应矛盾，多配原料。

图表总结

• 螺纹、热卷、铁矿主力走势
• 钢材产量、表需、库存数据
• 铁矿供应预测与实际数据
• 疫情对主要生产国的影响
• 废钢价格与到货情况
• 冬季需求与库存变化历史对比