2023年7月基本面量化月报：顺周期定价渐入佳境-20230706-浙商证券-17页_678kb

金融工程专题总结：顺周期定价渐入佳境

核心内容

本报告基于宏观及中观维度的量化模型分析，指出当前经济已进入复苏期，顺周期行业具备超额收益机会，其中重点推荐下游的家电行业。同时，消费电子、煤炭及半导体行业也出现积极信号，值得关注。

主要观点

• 宏观周期视角：当前经济状态与2012.9、2016.2、2020.7三次复苏期切换相似，顺周期行业在复苏早期往往表现占优，尤其是汽车和家电等下游行业。
• 中观景气视角：家电、钢铁、化工、银行等顺周期行业景气度指标已确认向上，具备投资潜力。
• 行业配置建议：
  • 重点推荐：家电行业，因其位于下游，最先受益于需求恢复。
  • 关注行业：消费电子、煤炭、半导体，其中消费电子景气度已触底回升，煤炭库存压力缓解，半导体周期下行接近尾声。
• 综合策略表现：最近一个月综合策略收益为2.9%，跑赢中证800指数（1.6%超额收益），但跑输行业等权指数（-0.8%超额收益）。

关键信息

各行业景气度模型信号

综合策略收益表现

风险提示

1. 本报告基于历史数据的量化模型，未来可能存在失效风险。
2. 报告不涉及基金产品推荐或持仓股票推荐。
3. 投资决策应结合个人持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级。

所选ETF列表

投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

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