20241108-浙商证券-2024年11月量化行业配置月报_交易顺周期_11页_543kb

报告总结

核心观点

报告指出，内需政策加码预期正在升温，交易顺周期板块成为下一阶段行情主线。自9月末政策系统性转向以来，支持性政策密集出台，加上特朗普当选美国总统后外需不确定性上升，市场将交易内需政策预期。现已出现基本面改善早期迹象，如10月官方PMI和财新PMI超预期改善，一线城市房地产活跃度提升。建议重点关注建材、钢铁等行业配置机会。

基本面量化模型与行业分析

分析模型显示多个行业景气度边际上行。建筑材料和钢铁受益于需求回升和政策支持；家用电器受内需政策推动，尽管外需存在关税风险；半导体周期延续，台积电等指标改善；农林牧渔猪周期向右，价格可能超预期。这些行业基本面改善为投资提供机会。

行业拥挤度监测

近期，机械设备、通信等10个行业拥挤度偏高，处于历史高位。但考虑到增量市场环境，拥挤度预警效果可能减弱。

综合策略表现

在最新一轮调仓中，综合配置策略（基于景气度信号和拥挤度）表现亮眼，最近一个月相对基准指数超额收益达39-63%，显示强劲表现。

风险提示

量化模型基于历史数据，存在失效风险；报告不涉及基金或个股推荐，并强调市场不确定性。