> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 基本面量化 | 双视角数据聚焦顺周期，掘金共识与预期差 ## 核心内容 本报告通过大模型与大数据技术，从**产业视角**和**投资视角**两个维度，对上市公司年报展望与基金公告配置观点进行量化分析，旨在为长周期行业配置提供更加全局且客观的参考依据。报告指出，当前市场共识与预期差主要集中在**顺周期行业**，尤其是基础化工、电力设备及新能源、有色金属、医药、机械、农林牧渔和建材等行业。 ## 主要观点 ### 1. 产业视角：行业预期乐观度分析 - **量化方法**：通过大模型总结上市公司年报文本，构建行业预期乐观度指标。 - **乐观度提升行业**：农林牧渔、基础化工、有色金属、钢铁、电力设备及新能源等行业对未来预期相对更加看好。 - **乐观度同比提升最多**：食品饮料、建材、有色金属、纺织服装等行业乐观度提升显著。 ### 2. 投资视角：基金配置观点分析 - **样本选择**：筛选具备轮动特征且业绩优秀的基金产品，分析其推荐配置观点。 - **推荐比例提升行业**：化工、有色、农林牧渔等行业推荐比例显著提升。 - **推荐比例下降行业**：TMT行业推荐比例环比下降最明显。 ### 3. 投资视角“言行”对比 - **重仓比例提升**：基础化工、石油石化、电力设备及新能源等行业重仓比例大幅提升。 - **重仓比例变动不大**：建筑建材、钢铁、机械、农林牧渔等行业重仓比例变动较小。 - **建议关注行业**：推荐占比下降但重仓比例提升的**医药行业**，其细分赛道可能存在预期差。 ### 4. 综合结论 - **双视角聚焦顺周期行业**：产业与投资视角均指向能源、资源等顺周期行业。 - **行业配置建议**： - **第一梯队**：有色金属、基础化工、农林牧渔。 - **第二梯队**：电力设备及新能源、石油石化、建材、钢铁。 - **重点关注行业**：基础化工、电力设备及新能源、有色金属、医药、机械、农林牧渔、建材。 ## 关键信息 - **数据来源**：上市公司年报展望与基金公告配置观点。 - **分析工具**：大模型与大数据技术实现观点指标化。 - **行业表现**： - 顺周期行业（如资源、能源）在产业与投资视角均被看好。 - TMT行业推荐比例下降，但其细分赛道仍可能具备投资价值。 - **基金行为与观点对比**： - 基础化工、石油石化、电力设备及新能源等行业重仓比例显著提升。 - 建筑建材、钢铁、机械、农林牧渔等行业重仓比例相对稳定。 - 医药行业推荐比例下降，但重仓比例上升，值得关注。 ## 风险提示 - **数据偏差**：由于数据覆盖率问题，可能存在一定的统计偏差。 - **市场变化**：地缘政治、宏观环境、突发事件等因素可能导致市场环境大幅变化。 - **技术发展**：AI技术的突破可能对产业应用产生重大影响，带来新的投资机会与风险。 ## 报告来源 本报告节选自中信证券研究部于2026年5月12日发布的《基本面量化中观配置系列：数据策略专题—双视角数据聚焦顺周期，掘金共识与预期差》。完整分析内容请参阅原报告。 ## 作者团队 - 伍家豪：ETF策略与主题量化分析师 - 季述郧：ETF策略与主题量化分析师 - 赵文荣：量化与配置首席分析师 - 史周：ETF策略与主题量化分析师 - 周宇迪：ETF策略与主题量化分析师 ```