20260125-华源证券-传媒互联网行业周报_可灵月活破1200万_大厂AI产品进度仍是核心_18页_1mb

传媒行业周报总结（2026年1月19日-2026年1月25日）

核心内容

1. 行业整体表现

• A股传媒行业在2026年1月19日至23日期间上涨1.98%，排名第18。
• 港股传媒行业整体表现分化，部分公司如泡泡玛特、阿里巴巴-W、快手-W等表现较好，而部分公司如汇量科技、赤子城科技等出现下跌。
• 本周恒生指数全周下降0.36%，恒生科指下降0.42%。

2. AI技术进展与商业化

• 快手可灵AI月活突破1200万，2025年预计收入达1.4亿美元，显著超预期。
• AI技术在内容创作、IP开发、营销等领域持续赋能，如中文在线与可灵AI合作，推动IP全模态开发。
• AI营销、AI短剧、AI电商、AI陪伴+游戏化等方向被重点推荐，建议关注具备产品落地能力与收入结构优化的公司。

主要观点

1. AI技术持续推动传媒行业变革

• AI技术正在成为全球产业的重要方向，尤其在内容生成、IP开发、用户互动等领域。
• 快手、腾讯等大厂在AI产品布局上表现突出，如腾讯视频推出的AI打电话能力，通过技术手段增强用户互动体验。
• AI技术的持续进步将推动AIGC（生成式AI）应用落地，提升用户时长、ARPU值及行业整体规模。

2. 传媒行业景气度持续提升

• 行业整体趋势向好，建议继续关注新渠道与新内容的结合，如VR设备、AI工具等。
• 重点关注具备技术能力与产品落地经验的头部企业，如腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等。

3. 游戏与影视行业动态

• 游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》等头部游戏保持高活跃度。
• 电影方面，《重返寂静岭》《匿杀》《疯狂动物城2》等表现亮眼，部分电影将结合春节档期带来预期提升。
• 电视剧与综艺表现活跃，如《罚罪2》《小城大事》等，综艺方面《哈哈没烦恼》《小伙小妹换游记》等表现突出。

关键信息

1. AI相关公司推荐

• AI营销：引力传媒、蓝色光标、浙文互联、因赛集团、利欧股份、易点天下、人民网、新华网、川网传媒、博瑞传播。
• AI短剧与内容生成：荣信文化、中文在线、欢瑞世纪、掌阅科技、阅文集团。
• AI电商：值得买、青木科技、壹网壹创、焦点科技。
• AI陪伴+游戏化：昆仑万维、恺英网络、巨人网络、上海电影、奥飞娱乐。

2. 游戏行业动态

• 《异环》即将开启限量删档计费测试，平台包括PC和移动端。
• 多部大IP剧集如《三角洲行动》《骄阳似我》等表现突出，带动用户互动与UGC内容产出。
• 游戏市场中，休闲类游戏如《三国：冰河时代》《无尽冬日》等表现良好。

3. 影视行业动态

• 电影《飞驰人生3》定档春节，预计带动相关发行与院线公司业绩增长。
• 国家广播电视总局发布新政，推动长视频内容供给，利好长剧制作方及长视频平台。

4. 潮玩与出版行业

• 潮玩公司如Suplay、TopToy等提交港股招股书，泡泡玛特等公司有望继续扩大影响力。
• 国有出版公司如皖新传媒、南方传媒等积极布局教育等新业态，同时加强并购整合。

5. 公司动态

• 泡泡玛特：1月19日斥资2.51亿港元回购140万股。
• 皖新传媒：非公开发行募投项目调整，涉及数字科学普及、产教融合等方向。
• 城市传媒：2025年度预亏，需关注其后续业绩改善。

风险提示

1. 新电影上线表现不及预期。
2. AI技术发展不及预期。
3. 行业竞争加剧，可能影响毛利率与盈利能力。
4. 新产品上线及表现不及预期。

投资建议

• 建议关注AI技术落地与商业化能力较强的公司，以及具备新渠道与新内容布局的企业。
• 头部企业如腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等在AI与内容创新方面具有明显优势，建议持续关注。
• 重点关注春节档电影及IP剧集带来的市场机会，如《飞驰人生3》《骄阳似我》等。

附：主要推荐公司名单

• AI营销：引力传媒、蓝色光标、浙文互联、因赛集团、利欧股份、易点天下、人民网、新华网、川网传媒、博瑞传播。
• AI短剧与内容生成：荣信文化、中文在线、欢瑞世纪、掌阅科技、阅文集团。
• AI电商：值得买、青木科技、壹网壹创、焦点科技。
• AI陪伴+游戏化：昆仑万维、恺英网络、巨人网络、上海电影、奥飞娱乐。
• 游戏：腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司、吉比特、神州泰岳、电魂网络、三七互娱、掌趣科技、百奥家庭互动、友谊时光、冰川网络、名臣健康、富春股份、禅游科技、中手游、创梦天地、祖龙娱乐。
• 影视：中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视。
• 潮玩：泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可、量子之歌、华立科技、广博股份、创源股份、天龙集团、羚邦集团、奥雅股份、京基智农、卡游、TopToy。
• 出版：皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒。

总结

2026年初，传媒行业在AI技术推动下持续增长，快手可灵AI月活突破1200万，腾讯视频推出AI打电话功能，显示AI在内容互动与用户参与方面的重要作用。同时，春节档电影与电视剧表现活跃，带来内容与流量的双重提升。行业整体景气度上升，建议持续关注AI+应用、新渠道与新内容的结合，以及头部企业的战略布局与技术落地能力。