> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网行业周报总结（2026.5.4-2026.5.10） ## 核心内容 本周传媒互联网行业整体表现良好，A股传媒板块涨幅达4.59%，在所有行业中排名第八。港股市场传媒板块同样表现强劲，其中祖龙娱乐、美图公司、快手-W等公司涨幅居前。行业整体呈现AI应用落地与B端、C端用户反馈驱动的积极趋势。 ## 主要观点 - **AI应用与Token运营模式**：AI仍是全球产业的重要方向，部分公司开始探索Token运营新模式，如建立“大模型API聚合与分发平台”，通过批量购买Token并以更具竞争力的价格卖给B端客户，同时提供优化服务。该趋势顺应国产大模型能力提升，有助于降低AI建设隐性成本，推动应用发展。 - **投资建议**：建议关注AI应用逐步落地，以及B端、C端用户反馈，把握商业模式延展机会。重点关注具备流量优势的平台公司（如腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等）及聚焦大厂产业链布局的相关公司（如引力传媒、蓝色光标、值得买、微盟、有赞等）。 - **游戏行业表现**：A股游戏公司一季报陆续披露，头部产品对业绩贡献显著，部分公司展现业务韧性。建议关注优质产品的长线运营及AI+陪伴+游戏化范式的探索。 - **影视行业动态**：国内电影市场周票房为3.80亿元，《消失的人》以1.45亿元领跑。电视剧市场《蜜语纪》播放量领先，综艺市场《哈哈哈哈哈第六季》市占率最高。 - **卡牌潮玩趋势**：泡泡玛特、布鲁可等公司财报表现亮眼，Suplay、TopToy等公司提交港股招股书，潮玩体系公司有望继续扩列。 - **国有出版与并购**：部分国有出版公司加强在教育等新业态的探索，并强化分红持续性。建议关注产业并购整合的进展，如皖新传媒、南方传媒、中文传媒等。 ## 关键信息 ### 一、市场表现 - **A股市场**： - 上证综指 +1.65% - 深证成指 +3.02% - 沪深300 +1.34% - 创业板指 +3.24% - 传媒板块涨幅 +4.59%，排名第8 - **港股市场**： - 恒生指数 +1.14% - 恒生科指 +2.53% - 港股通净流入119.99亿港元 - 传媒板块中祖龙娱乐、美图公司、快手-W涨幅居前 ### 二、行业动态 - **美图公司**：2026Q1全球付费用户超1790万，同比增长30.2%；AI生产力应用ARR达5.8亿元，同比增长56.2%。 - **夸父AI数智出版平台**：以AIGC重构出版全链路，覆盖17类场景、122个AI助理，提升出版效率3倍。 - **火山引擎**：领跑中国大模型公有云市场，2025年Token调用量达1944万亿，同比增长16倍。 - **Hy3 preview**：上线两周Token调用增长10倍，代码与智能体场景增长显著。 ### 三、公司公告 - **世纪华通**：第一大股东王佶及其一致行动人计划减持不超过3%的股份，涉及220,294,620股。 - **华策影视**：拟采购服务器总金额不超过33亿元，用于云算力服务。 ### 四、游戏表现 - **中国iOS畅销榜**： - 《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》稳居前三 - 《无尽冬日》《金铲铲之战》《异环》等游戏表现波动 - **微信小游戏**： - 《QQ经典农场》《永远的蔚蓝星球》《三国：冰河时代》等进入畅销榜 - **中国App Store畅销榜**： - 《向僵尸开炮》《开心消消乐》《途游休闲捕鱼》位列前三 - **美国Google Play畅销榜**： - 《Candy Crush Saga》《Coin Master》《Township》等游戏表现突出 ### 五、影视与综艺表现 - **电影票房**： - 总票房3.80亿元，《消失的人》以1.45亿元周票房领跑 - 《寒战1994》《给阿嬷的情书》紧随其后 - **电视剧播放量**： - 《蜜语纪》以1.48亿播放量和13.40%市占率位居第一 - 《低智商犯罪》《黑夜告白》分别以1.43亿、1.26亿播放量位列第二、第三 - **综艺市占率**： - 《哈哈哈哈哈第六季》以18.78%市占率位居第一 - 《怦然心动20岁：冬季》《奔跑吧第十季》分别以13.26%、11.32%市占率位列第二、第三 ## 风险提示 1. 新电影上线表现不及预期 2. 新技术发展不及预期 3. 行业竞争加剧 4. 新产品研发上线及表现不及预期 ## 投资建议关注公司列表 - **AI相关**：腾讯控股、阿里巴巴-W、快手、哔哩哔哩、美图公司、祖龙娱乐、Hy3、火山引擎 - **游戏相关**：腾讯控股、网易、完美世界、恺英网络、巨人网络、心动公司、三七互娱、吉比特、神州泰岳、电魂网络、百奥家庭互动、友谊时光、冰川网络、名臣健康、祖龙娱乐 - **影视相关**：芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份、海看股份、华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐 - **卡牌潮玩相关**：泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可、量子之歌、华立科技、上海电影、实丰文化、广博股份、创源股份、天龙集团、羚邦集团、奥雅股份、京基智农、卡游（港股已提交申请书）、TopToy（港股已提交申请书） - **国有出版相关**：皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：相对市场基准指数涨跌幅在20%以上 - 增持：相对市场基准指数涨跌幅在5%~20%之间 - 中性：相对市场基准指数涨跌幅在-5%~+5%之间 - 减持：相对市场基准指数涨跌幅低于-5% - 无：无法给出明确评级 - **行业投资评级**： - 看好：行业股票指数超越市场基准指数 - 中性：行业股票指数与市场基准指数基本持平 - 看淡：行业股票指数弱于市场基准指数